La jugada infravalorada de Nike: por qué esta acción de dividendos merece la atención de los inversores en 2026

El caso de Nike a pesar del pesimismo del mercado

Nike (NYSE: NKE) presenta una oportunidad contraria convincente de cara a 2026. Aunque la acción ha caído un 57% en los últimos cinco años—un claro contraste con la ganancia del 84% del S&P 500—las valoraciones actuales podrían haberse sobrecorregido. La verdadera pregunta no es dónde ha estado Nike, sino hacia dónde está posicionada para ir la compañía.

El pesimismo del mercado proviene de desafíos legítimos a corto plazo: gasto del consumidor débil, vientos en contra por aranceles y un aumento del 1% en los ingresos totales en el último trimestre. Sin embargo, bajo estos titulares se encuentra un negocio fundamentalmente demasiado valioso para descartarlo, especialmente para los inversores enfocados en dividendos.

Entendiendo la paradoja de los ingresos de Nike

El panorama financiero de Nike revela una compañía en una encrucijada. Aunque los ingresos totales crecieron modestamente un 1%, los canales mayoristas aumentaron un 8—un verdadero punto brillante que a menudo pasa desapercibido. Las operaciones directas al consumidor (DTC), por otro lado, se contrajeron un 8%, incluyendo Nike Digital y propiedades minoristas propiedad de Nike.

Esta desaceleración en DTC refleja presiones más amplias del mercado que afectan incluso a marcas nativas-directas. Lululemon Athletica, a pesar de su enfoque en comercio electrónico y tiendas propias, enfrenta vientos en contra similares por la demanda del consumidor restringida. El desafío para Nike no es elegir entre mayorista y DTC—es optimizar ambos simultáneamente.

El modelo mayorista ofrece una ventaja estructural: los socios asumen responsabilidades de ventas y compromiso. Los canales DTC exigen innovación constante en ciclos de productos y narrativas de marca, manteniendo la disciplina en precios. Los niveles actuales de inventario y la cadencia promocional de Nike sugieren que la compañía todavía está recalibrando este equilibrio.

La historia del margen: temporal vs. estructural

La compresión del margen bruto de Nike cuenta dos historias paralelas. En el último trimestre, los aranceles en Norteamérica comprimieron los márgenes en 520 puntos básicos, con una deterioración adicional de 330 puntos básicos atribuida a factores más amplios. Quita los impactos de los aranceles, y la imagen del margen subyacente parece menos grave—aunque aún preocupante.

La verdadera erosión del margen proviene de la debilidad en la demanda y la actividad promocional excesiva. Greater China ejemplifica este desafío: los ingresos en el período de seis meses finalizado el 30 de noviembre disminuyeron un 13%, pero el ingreso operativo cayó un 35%—una proporción que subraya cómo las pérdidas de volumen se propagan a través de la rentabilidad.

En consecuencia, las ganancias diluidas por acción cayeron un 32% interanual a $0.53 por acción. Estas cifras explican la ansiedad de los inversores. Sin embargo, también reflejan presiones cíclicas en lugar de un deterioro fundamental del negocio.

Los retornos de capital mantienen vivo el caso de inversión

A pesar de los obstáculos operativos, Nike sigue firmemente comprometida con los accionistas. La compañía ha aumentado su dividendo durante 24 años consecutivos—un testimonio de la confianza de la dirección en el negocio a largo plazo. Las recompras de acciones continúan a buen ritmo, reduciendo simultáneamente el número de acciones en un 13.2%, mientras que los dividendos han crecido un 156% en ese mismo período.

Este enfoque dual mejora las ganancias por acción de forma orgánica. El rendimiento por dividendo de Nike ahora se acerca al 2.7%, situándose cerca de máximos de 10 años y entrando en territorio de alto rendimiento. Para los inversores orientados a ingresos, esto representa una compensación significativa por la volatilidad a corto plazo.

Por qué 2026 podría marcar un punto de inflexión

Los desafíos operativos de Nike—aranceles, reticencia del consumidor, normalización de inventarios—son cíclicos, no permanentes. A medida que estos vientos en contra se moderan y la compañía completa su recalibración estratégica entre canales mayoristas y DTC, las ganancias probablemente se recuperarán de manera significativa.

La acción parece cara solo porque las ganancias han empeorado considerablemente. Cuando la ejecución del cambio de rumbo gane tracción—y la presión arancelaria disminuya—las valoraciones se ajustarán en consecuencia. La equidad de marca y la posición en el mercado de Nike permanecen intactas; la compañía simplemente está atravesando un período de transición.

La conclusión para los inversores de 2026

Nike representa una oportunidad calculada para inversores pacientes que buscan ingresos por dividendos con potencial de apreciación del capital. El estatus de marca de élite de la compañía, junto con una racha de crecimiento de dividendos de 24 años y un rendimiento actual atractivo, ofrecen una propuesta de riesgo-retorno convincente.

El camino a seguir depende de mejorar la demanda de mercancía, gestionar los niveles de inventario y recalibrar la intensidad promocional. Si Nike ejecuta esta recuperación mientras los entornos arancelarios se estabilizan, el precio actual de la acción podría parecer significativamente infravalorado en retrospectiva. Para los inversores en dividendos dispuestos a mantener durante la volatilidad a corto plazo, Nike merece una consideración seria en 2026.