Tres gigantes bancarios posicionados para capitalizar el impulso del mercado hasta 2026

El sector financiero ha emergido como uno de los puntos más destacados en los mercados de acciones a medida que 2025 llega a su fin, con las principales instituciones bancarias demostrando una resistencia y potencial de crecimiento notables. Mientras que el S&P 500 en general ha entregado un 17,7% de rentabilidad hasta finales de diciembre de 2025, el subsector bancario ha superado significativamente este rendimiento, lo que sugiere que las condiciones favorables para la industria probablemente persistirán en el próximo año.

Por qué los bancos están ganando en este momento

La confluencia de condiciones favorables ha creado un entorno ideal para las instituciones financieras. Los tres recortes de tasas del Federal Reserve durante 2025, que llevaron las tasas a un rango del 3,50-3,75%, junto con señales de un posible recorte adicional en 2026, están remodelando el panorama de los préstamos. A medida que los costos de endeudamiento se normalizan, se espera que la demanda de préstamos tanto en segmentos de consumo como mayoristas se acelere.

Más importante aún, la posible ampliación de la curva de rendimiento—con los rendimientos a largo plazo en aumento mientras las tasas a corto plazo permanecen comprimidas—tiene el potencial de mejorar sustancialmente los márgenes de interés netos, un motor de beneficios crítico para los bancos. Esta dinámica, junto con la estabilización de los costos de financiación, debería apoyar la expansión de los ingresos por intereses netos en todo el sector.

Más allá de la dinámica de los préstamos, la recuperación en la actividad de los mercados de capitales indica un fortalecimiento del impulso. Tras la volatilidad a principios de 2025, la actividad de fusiones y adquisiciones está recuperando tracción, con asesores financieros posicionándose para captar mayores ingresos por comisiones derivadas de los acuerdos. El apetito por el riesgo parece estar normalizándose, apoyando los tipos de transacciones transformadoras que generan ingresos bancarios sustanciales.

Citigroup: La transformación gana impulso

La apreciación de las acciones de Citigroup de casi un 68% este año refleja la confianza de los inversores en la narrativa de reestructuración de la gestión. La salida estratégica del banco del negocio de banca minorista en nueve países ha liberado capital para ventures más rentables en gestión de patrimonio y banca de inversión.

Los números validan este enfoque. La dirección proyecta que los ingresos por intereses netos de 2025 se expandirán un 5,5% interanual, con ingresos totales que se espera superen los $84 mil millones. Más allá de 2025, la compañía apunta a un crecimiento compuesto anual de ingresos del 4-5% hasta 2026, respaldado por una mejora en la dinámica de costos de financiación y una demanda de préstamos persistente.

La disciplina en costos ha sido igualmente impresionante. La reducción anunciada de 20,000 empleados para 2026—ya a mitad de camino con más de 10,000 puestos eliminados—junto con desinversiones, se espera que genere ahorros anuales de entre 2 y 2,5 mil millones de dólares. Estas mejoras operativas se traducirán directamente en métricas de rentabilidad, impulsando una mayor apreciación de las acciones.

BNY Mellon: Escala y tecnología

El dominio de BNY Mellon como el principal custodio del mundo, gestionando más de $57 billones en activos bajo custodia y administración, proporciona una fortaleza de ingresos recurrentes por comisiones. Esta ventaja de escala se traduce en un crecimiento orgánico constante independientemente de las condiciones del mercado, ya que la capacidad de la compañía para atraer activos adicionales de clientes refuerza los ingresos en todos los ciclos del mercado.

La transformación tecnológica de la compañía merece una atención especial. La consolidación de plataformas y las iniciativas de automatización de procesos están entregando una ejecución de servicios más rápida y, al mismo tiempo, impulsando eficiencias en costos. Estos esfuerzos ya se han traducido en un apalancamiento operativo positivo y ganancias medibles en rentabilidad.

La expansión internacional representa otro vector de crecimiento. Las adquisiciones estratégicas recientes y el lanzamiento de nuevos servicios digitales están posicionando a BNY Mellon para captar cuota de mercado en mercados internacionales de alto crecimiento. Con las acciones apreciándose un 53% durante 2025, el mercado reconoce claramente estas mejoras operativas y se posiciona para un potencial de subida continuada.

Northern Trust: Crecimiento constante con excelencia en ejecución

Northern Trust presenta una tesis de inversión diferente pero igualmente convincente, basada en una expansión orgánica constante. Sus servicios de gestión de patrimonio y operaciones fiduciarias generan mayores ingresos por comisiones y crecimiento en préstamos, especialmente entre segmentos de clientes de alto y ultra alto patrimonio.

El lanzamiento en abril de 2025 de Family Office Solutions amplió las capacidades del banco para atender a la clientela ultra adinerada con servicios de asesoramiento a medida, complementando sus operaciones de divisas internacionales. Esta expansión de servicios aprovecha uno de los segmentos de mercado más lucrativos de la industria, con un poder de fijación de precios sustancial.

Operativamente, Northern Trust ha implementado una gestión disciplinada de costos mediante la optimización de plantilla, consolidación de proveedores, racionalización de bienes raíces y automatización de procesos. La prueba tangible del éxito llegó en el tercer trimestre de 2025, cuando el banco reportó su quinto trimestre consecutivo de apalancamiento operativo positivo, logrando un retorno sobre el patrimonio del 14,8%, firmemente dentro del rango objetivo de gestión del 10-15%.

Esta combinación de iniciativas de crecimiento de ingresos y disciplina en costos posiciona favorablemente a Northern Trust para el entorno operativo de 2026, especialmente si se materializa la prevista caída en las tasas de interés. Con las acciones subiendo más del 36% este año, el mercado reconoce la destreza en ejecución de la compañía y sus ventajas competitivas sostenibles.

El contexto más amplio

Las tres instituciones tienen evaluaciones similares de los analistas que reflejan perspectivas equilibradas, pero cada una ofrece caminos distintos para superar al mercado. Citigroup se beneficia de una reestructuración transformacional, BNY Mellon del apalancamiento tecnológico y Northern Trust de una ejecución disciplinada y crecimiento orgánico.

La apreciación del 31,6% del sector bancario del S&P 500 durante 2025 no representa un punto final, sino más bien un punto de inflexión. El entorno macro—caracterizado por la flexibilidad de la Fed, el fortalecimiento de los mercados de capital y la mejora en la demanda de crédito—sugiere que las valoraciones de las acciones de las instituciones financieras podrían seguir recompensando a los inversores durante todo 2026.