La presión sobre el suministro mundial de petróleo aumenta mientras la subida del dólar limita las ganancias del crudo

El mercado del petróleo crudo enfrentó vientos en contra el martes, ya que el índice del dólar estadounidense se fortaleció y alcanzó un máximo de 1 semana, compensando el apoyo de las tensiones geopolíticas y las preocupaciones sobre la producción. El crudo WTI de febrero cerró a la baja, con una caída de 0.13 puntos (-0.22%), mientras que la gasolina RBOB de febrero subió un 0.31%, reflejando un sentimiento mixto en los commodities energéticos.

Las presiones de oferta aumentan ante fuerzas en conflicto

La presión subyacente sobre el petróleo sigue siendo baja debido a un exceso global de crudo en aumento que desafía el soporte de precios. La publicación semanal de inventarios de la EIA del lunes mostró señales bajistas para el complejo del crudo. Las reservas de crudo en EE. UU. aumentaron inesperadamente en 405,000 barriles, contraviniendo las expectativas del mercado de una reducción de 2.0 millones de barriles. Este aumento en inventarios en Cushing, el centro de entrega clave del WTI, se disparó en 707,000 barriles, sumando a la tendencia bajista de los precios. Los inventarios de gasolina también aumentaron en 2.86 millones de barriles, superando las expectativas de 1.1 millones de barriles.

Sin embargo, surgieron vientos a favor desde la alarmante previsión de la Agencia Internacional de Energía de un superávit global récord de 4.0 millones de barriles por día durante 2026, lo que indica una presión prolongada sobre las valoraciones. La OPEP revisó sus proyecciones del Q3 de un déficit a un superávit de 500,000 bpd después de que la producción de EE. UU. superara los objetivos.

Apoyo geopolítico y compromiso de la OPEP+ proporcionan un suelo

A pesar del panorama bajista de inventarios, las pérdidas permanecieron limitadas por los riesgos persistentes de oferta en varias regiones. Los ataques con drones y misiles en Ucrania han dirigido al menos 28 refinerías rusas en cuatro meses, restringiendo significativamente las capacidades de exportación de Moscú. Desde finales de noviembre, Ucrania ha intensificado los ataques a petroleros rusos, alcanzando al menos seis embarcaciones en el Mar Báltico. Las nuevas sanciones de EE. UU. y la UE sobre la infraestructura petrolera rusa han restringido aún más las exportaciones del segundo mayor productor mundial.

La interrupción del suministro venezolano se intensificó cuando la Guardia Costera de EE. UU. interceptó el petrolero sancionado Bella 1, obligándolo a abandonar su aproximación a Venezuela. Las fuerzas navales estadounidenses continúan siguiendo la embarcación, haciendo cumplir el bloqueo del presidente Trump sobre los envíos sancionados. Los datos de Vortexa muestran que el crudo almacenado en buques estacionarios aumentó un 15% semana a semana hasta 129.33 millones de barriles en la semana que terminó el 26 de diciembre, reflejando cuellos de botella logísticos.

Nigeria, miembro de la OPEP, enfrenta nuevos desafíos de seguridad tras los ataques militares de EE. UU. contra objetivos del ISIS, reduciendo la confiabilidad de la producción en una cadena de suministro ya ajustada.

La recuperación de la demanda en China y la pausa en la producción de la OPEP+

La demanda de crudo en China proporcionó un apoyo crucial, con las importaciones previstas para aumentar un 10% mes a mes hasta un récord de 12.2 millones de barriles por día, ya que Beijing reconstruye sus reservas estratégicas. Este aumento en la demanda ofrece un contrapeso a la narrativa del superávit global.

Los delegados de la OPEP+ señalaron que el cartel mantendrá su compromiso de pausa en la producción durante la videoconferencia mensual del domingo, rechazando implementar nuevos aumentos en el suministro en el primer trimestre de 2026. La organización anunció previamente un aumento de +137,000 bpd para diciembre antes de congelar los planes de expansión. La producción de crudo de la OPEP en noviembre cayó 10,000 bpd hasta 29.09 millones de bpd, reflejando la postura cautelosa de la organización. El grupo continúa intentando restablecer el recorte de 2.2 millones de bpd de principios de 2024, con 1.2 millones de bpd aún pendientes de restaurar.

La producción en EE. UU. alcanza niveles cercanos a récords

La producción de crudo en EE. UU. en la semana que terminó el 19 de diciembre cayó marginalmente un 0.1% semana a semana, hasta 13.825 millones de bpd, permaneciendo justo por debajo del récord del 7 de noviembre de 13.862 millones de bpd. La EIA elevó su previsión de producción estadounidense para todo 2025 a 13.59 millones de bpd desde la estimación previa de 13.53 millones de bpd. Las plataformas petroleras activas en EE. UU. aumentaron en 3 unidades hasta 412 en la semana que terminó el 2 de enero, rebotando desde el mínimo de 4.25 años de 406 plataformas registrado el 19 de diciembre, aunque los recuentos de plataformas siguen muy por debajo del pico de 627 plataformas de diciembre de 2022.

La dinámica de inventarios presenta un panorama mixto

Las reservas actuales de crudo en EE. UU. se sitúan un 3.3% por debajo del promedio estacional de 5 años, mientras que las existencias de gasolina están un 0.7% por encima de las normas estacionales y los inventarios de destilados permanecen un 5.1% por debajo del punto de referencia estacional. Los aumentos en inventarios de destilados de la EIA fueron menores de lo esperado, con 202,000 barriles frente a las expectativas de 1.0 millón de barriles, siendo el único punto positivo en un informe en su mayoría bajista.

El fortalecimiento del dólar sigue siendo un obstáculo clave para la demanda de crudo a nivel mundial, ya que las valoraciones más altas del dólar aumentan los costos del crudo para los compradores en el extranjero, creando una presión adicional sobre el ya débil impulso de la demanda global.