Por qué los traders necesitan replantearse el Z-Score MVRV en el mercado actual de Bitcoin

El Z-Score MVRV de Bitcoin ha sido durante mucho tiempo una brújula confiable para identificar cuándo el mercado se acerca a extremos. Sin embargo, aquí está el truco: esta métrica clásica podría estar dando señales falsas en el entorno actual. Analicemos qué ha cambiado y por qué los traders ya no deberían confiar únicamente en la versión tradicional.

El Z-Score MVRV explicado de manera sencilla

Piensa en el Z-Score MVRV como un balancín entre dos valoraciones. De un lado está la capitalización realizada—básicamente lo que los poseedores de Bitcoin pagaron en promedio para adquirir sus monedas. Del otro lado está la capitalización de mercado actual—lo que vale la red en este momento. El Z-Score normaliza esta diferencia usando la volatilidad del precio, convirtiendo números en una señal estandarizada.

Cuando la zona roja se enciende, grita sobrevaloración y es momento de tomar ganancias. Cuando aparece la zona verde, suelen seguir oportunidades de acumulación. Históricamente, los picos de Bitcoin se han agrupado en torno a Z-Scores de 9–10, y los mínimos en negativos marcaron compras importantes.

¿El problema? La estructura del mercado de Bitcoin ha cambiado drásticamente. Los ciclos anteriores produjeron picos violentos, pero los ciclos recientes mostraron un patrón diferente—un doble pico redondeado. El Z-Score del último ciclo alcanzó un máximo de alrededor de 7, dejando a los traders preguntándose si se perdieron la señal. El precio actual de Bitcoin está en $89.01K, y muchos se cuestionan si las métricas antiguas aún son aplicables.

La evolución: Z-Score MVRV de 2 años en promedio móvil

Las métricas tradicionales se basaban en toda la historia de precios de Bitcoin para calcular la volatilidad. Esto suena sólido en teoría, pero tiene un fallo—las oscilaciones extremas de los primeros días de Bitcoin ahora distorsionan las lecturas modernas. Bitcoin ya no es el activo experimental volátil que fue en 2011.

El enfoque mejorado usa solo los datos de volatilidad de los últimos dos años. Este cambio logra varias cosas a la vez: se adapta a las realidades actuales del mercado, filtra el ruido obsoleto y se mantiene relevante a medida que el capital institucional redefine el comportamiento del precio. La versión de 2 años en promedio móvil capturó un pico más alto en el último ciclo que la métrica tradicional, alineándose mucho mejor con la acción de 2017 sin ser engañada por extremos históricos.

Por otro lado, esta versión sigue identificando zonas de entrada fuertes con una precisión impresionante—una ventaja crítica para los traders que buscan puntos de acumulación.

Mirando hacia adelante: Proyecciones de precio usando ratios MVRV en bruto

Quita la complejidad y mira el ratio MVRV en bruto. El último ciclo alcanzó un pico de 3.96, frente a 4.72 del ciclo anterior. Esa reducción en el rango sugiere una trayectoria diferente por delante.

Aquí es donde se vuelve práctico. Si el precio realizado está en torno a $60,000 (considerando las ganancias proyectadas a seis meses) y el ratio MVRV se mantiene en 3.96, las matemáticas simples sugieren un pico potencial cerca de $240,000. Si las rentabilidades decrecientes comprimen el ratio a 3.0, Bitcoin aún podría avanzar hacia los $180,000. Estas no son garantías—son marcos para entender dónde podrían situarse valoraciones extremas.

Qué significa esto para tu estrategia de trading

El Z-Score MVRV sigue siendo una herramienta poderosa, pero los traders que operan en 2024-2025 deben tener en cuenta una realidad: los picos de métricas pueden no parecerse a los picos dramáticos de ciclos anteriores. La madurez de Bitcoin, la participación institucional y las estructuras de liquidez en evolución están redefiniendo cómo se manifiestan los extremos de precio.

Al combinar el Z-Score tradicional con su versión de 2 años en promedio móvil, los traders obtienen una imagen más matizada. Una versión detecta las condiciones de sobrecompra teóricas; la otra las confirma en términos reales del mercado. Ninguna debe confiarse en aislamiento, pero juntas proporcionan pistas de sincronización de mercado más precisas que cualquiera por separado.

La conclusión: adapta tus herramientas de análisis para coincidir con el Bitcoin de hoy, no con el de ayer.