Al echar un vistazo al panorama del mercado, tres fenómenos destacaron como agentes de cambio. Primero llegó la ola de aranceles que asustó a los inversores de todo el mundo—la incertidumbre en la política comercial que se propagaba a través de las clases de activos. Luego está el imparable impulso de la IA, que está transformando todo, desde las valoraciones hasta la demanda de infraestructura. Pero quizás lo más inquietante? Las cucarachas que se arrastran por los mercados de crédito. Cuando aparecen grietas en los cimientos del préstamo, generalmente es una señal de estrés más profundo. Estos eventos no solo acapararon titulares; alteraron fundamentalmente la posición de riesgo en todos los ámbitos.