El final de año es un poco interesante. El dólar está bajando, el yuan sube: este es un momento de carnaval para Bitcoin, ¿cuál es el resultado? Bitcoin no se ha movido, moviéndose repetidamente lateralmente en un cierto rango de precio, lo cual está completamente fuera de sincronía con las expectativas optimistas del mercado.

¿Qué está pasando detrás de esto?

Echemos un vistazo al actual panorama financiero global. El RMB alcanzó un máximo de dos años y medio frente al dólar estadounidense, acercándose a la marca de 7,0. Los activos tradicionales de refugio seguro como el oro y la plata también están en ascenso, estableciendo nuevos récords históricos. Desde un punto de vista macrológico, este guion debería ser súper favorable a las criptomonedas: el dólar se está debilitando, la aversión al riesgo se está calentando, ¿no es esto un preludio al despegue histórico de Bitcoin?

Pero la realidad le dio un golpe. Bitcoin parece estar dormido, consolidándose ahí.

¿Por qué está pasando esto? Surge una pregunta fundamental: cuando el positivo clásico está en contra del mercado real, ¿la liquidez a corto plazo está fallando o realmente ha cambiado la lógica subyacente de la valoración global de activos?

Viendo el auge del RMB, no es un capricho. A finales de año, las empresas se reunieron para intercambiar dólares, se hicieron evidentes señales de recuperación económica de China y la Reserva Federal comenzó a rebajar los tipos de interés, factores superpuestos para formar un ciclo auto-reforzante de apreciación del RMB. En este contexto, la calma de Bitcoin es especialmente llamativa. Los activos tradicionales de refugio seguro están prosperando, pero los criptoactivos están ausentes, y la causa raíz de esta diferenciación merece la pena profundizar.