最近 este mercado, realmente ha hecho que la gente se vuelva loca.

Bitcoin desde el pico de 12.6 millones de dólares en octubre hasta los 8.7 millones, en poco tiempo ha caído más de treinta puntos. En esta caída, los liquidaciones por apalancamiento alcanzaron casi 10 mil millones de dólares, y el mercado quedó en un estado de caos. Por otro lado, el oro y la plata, estos viejos antiquísimos, han estado subiendo rápidamente, y muchas instituciones tradicionales empiezan a gritar "Bitcoin ya no funciona, lo más fiable es el oro". El índice de miedo del mercado llegó a niveles de miedo extremo, los minoristas estaban llorando por todas partes, muchos no aguantaron y vendieron en pánico.

Pero, ¿realmente esta caída significa que el panorama fundamental se ha colapsado por completo? Creo que no necesariamente.

**La lógica de la caída en realidad está bastante clara**

Esta corrección, en pocas palabras, es un doble golpe por la contracción de la liquidez macroeconómica y el apalancamiento interno alto. La expectativa de subida de tasas del Banco de Japón ha salido a la luz, y el calendario de recortes de tasas de la Reserva Federal se ha retrasado. El dólar global se ha apreciado, y los activos de alto riesgo naturalmente han sido los primeros en ser abandonados. Además, la liquidación de apalancamiento de 19 mil millones en octubre aún no se ha disipado por completo, y la estructura del mercado en sí misma es muy frágil, cualquier pequeño movimiento puede desencadenar liquidaciones en cadena.

Pero hay un detalle que vale la pena notar: las instituciones no han retirado grandes cantidades durante esta caída. Al contrario, algunos fondos soberanos empezaron a comprar en los mínimos. Aunque los fondos cotizados (ETF) han tenido salidas de fondos, los ETF de XRP y ETH han seguido recibiendo entradas netas. ¿Qué significa esto? El dinero no está huyendo de los criptoactivos, sino ajustando sus carteras. La estructura está cambiando, pero la tendencia general no ha cambiado.

**Debes entender bien el juego de las altcoins**

En esta etapa, las altcoins sí pueden dispararse un poco. Como no hay una línea principal en el mercado, el dinero se concentra en activos de pequeña capitalización para hacer trading a corto plazo. Algunas como TRUMP o MELANIA han caído más del 90% desde sus picos, pero luego pueden volver a subir un poco. Pero en este tipo de mercado, quienes ganan dinero suelen ser los rápidos y los que saben cuándo tomar ganancias. Si entras en la subida, básicamente estás condenado a que te entierren.

Yo mismo he observado que muchas altcoins que han subido mucho en poco tiempo, en su mayoría, se han impulsado por algún rumor o por la popularidad en comunidades, y luego se han quedado sin movimiento. A corto plazo, puedes ganar algo rápido, pero cuanto más gente participe, mayor será el riesgo. Debes saber cuándo entrar y, sobre todo, cuándo salir.

**Sensación general**

Aunque esta volatilidad del mercado ha sido feroz, desde el punto de vista del flujo de fondos, no parece que haya una huida sistémica. Las instituciones están comprando en los bajos, los minoristas están vendiendo en pánico, esa diferencia en sí misma contiene oportunidades. Solo que estas oportunidades no están en esas altcoins que se disparan al cielo, sino en entender el flujo de fondos subyacente y los cambios en la estructura del mercado. Hay que ser cauteloso cuando hay que serlo, y mantener la firmeza cuando hay que aguantar.