Las acciones de Lithium Americas suben un 69% en medio año: ¿Es este el momento adecuado para que los inversores entren?

Rendimiento destacado del mercado de LAC

La acción de Lithium Americas Corp. (LAC) ha demostrado un impulso impresionante en los últimos seis meses, subiendo un 68,6% y superando ampliamente el índice del sector Minería - Miscelánea del 7,7%. En comparación con los competidores directos, el rendimiento de LAC destaca: las acciones de BHP Group Limited han subido un 7%, mientras que Sigma Lithium Corporation se queda atrás con una ganancia del 58,2% en el mismo período. Esta divergencia refleja la confianza del mercado en la trayectoria operativa específica y las perspectivas de proyecto de LAC.

La ventaja de Thacker Pass y la hoja de ruta de desarrollo

En el centro de este optimismo se encuentra la mina de litio Thacker Pass en el norte de Nevada, reconocida por albergar el mayor recurso y reserva medidos de litio conocido en el planeta. LAC actúa como accionista mayoritario con un 62% y lidera las operaciones a través de un acuerdo de empresa conjunta, con General Motors poseyendo el 38% restante. El objetivo principal de la compañía se centra en aumentar la producción de la Fase 1 para obtener 40,000 toneladas anuales de carbonato de litio de grado batería, un material crítico para los trenes motrices de vehículos electrificados.

El progreso en el proyecto Thacker Pass continúa avanzando. El trabajo de diseño de ingeniería superó el 80% de finalización para el tercer trimestre de 2025, con expectativas de alcanzar el 90% para fin de año. La fase de construcción mecánica de la planta de procesamiento de la Fase 1 está en camino de completarse a finales de 2027. Este enfoque escalonado en la ingeniería detallada mitiga riesgos de programación y presupuesto.

La adquisición de equipos ya ha comenzado. LAC ha finalizado órdenes de compra por aproximadamente $430 millones para artículos de larga entrega esenciales, componentes de infraestructura y servicios contratados necesarios para la construcción de la planta de procesamiento y operaciones mineras. A partir del primer trimestre de 2026, se espera que lleguen a Thacker Pass o al centro de fabricación de Winnemucca los principales equipos y materiales de construcción provenientes de Canadá, China, India, EAU, Turquía y países de la UE. La compañía ha estructurado estratégicamente el gasto para que aproximadamente el 75% del gasto de capital total—principalmente mano de obra, honorarios de contratistas y acuerdos de servicios—esté protegido de la exposición directa a aranceles.

Retos en la construcción y incertidumbre en financiamiento

Construir Thacker Pass requiere cantidades sustanciales de acero y materias primas, lo que introduce vulnerabilidad en la cadena de suministro. Cualquier nuevo régimen arancelario o aumento en los precios de insumos nacionales corre el riesgo de inflar los presupuestos de construcción y potencialmente descarrilar los objetivos de control de costos de LAC. Los precios elevados de las materias primas también podrían erosionar las rentabilidades financieras de futuros proyectos, especialmente en entornos económicos inciertos. Esta dinámica puede reducir la flexibilidad de la gestión para aprovechar oportunidades de crecimiento que, de otro modo, justificarían la inversión.

El marco de préstamos del Departamento de Energía presenta otra capa de complicaciones. LAC ejecutó un acuerdo de renuncia, consentimiento y enmienda en octubre de 2025, desbloqueando el primer tramo de financiamiento del DOE por $435 millones. Sin embargo, la emisión de warrants, los requisitos de informes y las estrictas obligaciones de cumplimiento introducen complejidades financieras y contables. Las distribuciones adicionales de préstamos dependen de una adhesión firme a las condiciones federales; cualquier incumplimiento podría reducir la disponibilidad de fondos, activar cláusulas de incumplimiento o forzar escenarios de reembolso inmediato—cada uno representando riesgos existenciales para la continuidad del proyecto. Además, las restricciones en los convenios de préstamo limitan la autonomía operativa, restringen la capacidad de pivotar estratégicamente y pueden obligar a decisiones que no estén alineadas con los intereses de los accionistas.

Métricas de valoración y sentimiento en Wall Street

LAC cotiza a un múltiplo de precio-ventas a futuro de 1.42x, situándose por debajo de las valoraciones de sus pares. BHP tiene un múltiplo P/S a futuro de 2.72x, mientras que Sigma Lithium alcanza 3.35x. Este descuento en valoración podría atraer a inversores orientados al valor, aunque refleja los riesgos asociados a la etapa de proyecto de LAC.

Los analistas de Wall Street transmiten un optimismo cauteloso. LAC tiene una puntuación media de recomendación de corretaje de 2.54 en una escala de 1 a 5 (donde 1 representa Compra fuerte y 5 Venta fuerte), basada en las calificaciones formales de 13 instituciones de corretaje.

Implicaciones de inversión y evaluación de riesgos

La demostrada reserva de recursos de Lithium Americas y los hitos tangibles de construcción en Thacker Pass sustentan la creación de valor a medio y largo plazo. Sin embargo, la producción comercial significativa sigue siendo un proyecto de varios años lleno de riesgos de ejecución. Los crecientes costos de construcción, la incertidumbre arancelaria y las estrictas condiciones del préstamo del DOE aumentan la exposición financiera. Las restricciones en los convenios de deuda también pueden limitar la flexibilidad estratégica futura y reducir los retornos para los accionistas.

Aunque la valoración actual de LAC parece defensible en comparación con los competidores de acciones de litio, el consenso de analistas restringido y las notorias incertidumbres en la ejecución del proyecto sugieren una asimetría de riesgo-recompensa más equilibrada, más adecuada para inversores que ya poseen posiciones que para nuevos inversores que evalúan el momento de entrada. Para los accionistas establecidos, mantener la posición parece justificado. Para los inversores potenciales, LAC requiere un enfoque mesurado hasta que se reduzcan los riesgos de ejecución mediante nuevos hitos.

LAC actualmente tiene una clasificación Zacks Rank #3 (Mantener).