La crisis climática en Brasil redefine el mercado mundial de arábica

El mercado del café arábica está experimentando una volatilidad significativa, impulsada por una confluencia de presiones del lado de la oferta y factores geopolíticos que están remodelando la dinámica del comercio global. Entender estas fuerzas requiere examinar tanto las amenazas meteorológicas inmediatas como los cambios estructurales a largo plazo en la producción mundial de café.

Condiciones Secas Encienden la Volatilidad de los Precios

La sequía en Brasil ha emergido como el principal catalizador de los repuntes del café arábica. La evaluación reciente de Somar Meteorologia reveló condiciones alarmantes en Minas Gerais, la región más crítica para la producción de arábica en el mundo, que registró solo 26.4 mm de lluvia durante la semana que terminó el 21 de noviembre—una deficiencia del 51% respecto a las normas históricas. Este déficit de humedad amenaza directamente el desarrollo de los cultivos y ha provocado fuertes movimientos alcistas en los mercados de futuros, con los contratos de arábica de marzo disparándose por especulaciones sobre reducciones en las futuras cosechas.

En contraste, el segmento de robusta enfrenta presiones opuestas. Las zonas productoras de café en Vietnam se preparan para condiciones más secas tras semanas de precipitaciones intensas que retrasaron las operaciones de cosecha. Aunque las inundaciones costeras no afectaron las principales regiones cafeteras, se espera que el cambio hacia un clima más seco acelere la reanudación de la cosecha en provincias como Dak Lak, lo que potencialmente aumentará las presiones de oferta sobre los inventarios globales de robusta.

Exenciones de Tarifas y Disrupciones en la Cadena de Suministro

Un desarrollo clave en el mercado ocurrió cuando la administración del presidente Trump otorgó exenciones a productos agrícolas brasileños de aranceles, eliminando específicamente el impuesto del 40% sobre el café brasileño que había interrumpido las cadenas de suministro en EE. UU. Esta reversión de política contrarrestó el sentimiento bajista anterior, pero destaca cómo la volatilidad en las políticas comerciales sigue siendo una característica fundamental en los mercados de café.

El episodio de los aranceles ya había causado daños medibles en los patrones de importación de EE. UU. Durante agosto a octubre—el período pico cuando los aranceles originales de Trump entraron en vigor—los importadores estadounidenses redujeron sus compras de café brasileño en un 52% interanual, hasta 983,970 sacos. Dado que Brasil suministra aproximadamente un tercio del café no tostado de EE. UU., estas reducciones drásticas en las importaciones crearon restricciones agudas en la oferta para los tostadores y minoristas estadounidenses.

La Compresión de Inventarios Apoya los Precios

La estrechez en las cadenas de suministro físicas se refleja en los datos de los intercambios de commodities. Los inventarios de arábica monitoreados por ICE cayeron a su nivel más bajo en 1.75 años, bajando a 398,645 sacos el pasado jueves. Los stocks de robusta también se comprimieron a mínimos de 4.5 meses, con 5,370 lotes el lunes. Estos niveles de inventario agotados suelen proporcionar un soporte subyacente a los precios al reducir el colchón comercial disponible para absorber disrupciones en la oferta o fluctuaciones en la demanda.

Las Proyecciones de Producción Presentan Señales Mixtas

De cara al futuro, las proyecciones de producción introducen una incertidumbre considerable. StoneX estima que Brasil generará 70.7 millones de sacos durante el año de comercialización 2026/27, con el arábica representando 47.2 millones de sacos—lo que supone una expansión del +29% interanual. Este aumento anticipado sustancial podría, eventualmente, presionar los precios una vez que la cosecha sea recolectada y entregada a los mercados.

La trayectoria de producción de Vietnam presenta una historia de crecimiento paralelo. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam confirmó que las exportaciones de café hasta octubre de 2025 alcanzaron 1.31 millones de toneladas métricas, un aumento del 13.4% interanual. De cara al futuro, se proyecta que la producción de la temporada 2025/26 aumente un 6% interanual hasta 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), alcanzando un máximo de producción en 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam proyecta que la producción podría superar la cosecha anterior en un 10% adicional si persiste un clima favorable.

La Oferta Global Sigue Restringida

A pesar de los aumentos regionales en la producción, las dinámicas actuales de oferta global siguen siendo sorprendentemente ajustadas. La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) disminuyeron un 0.3% interanual, hasta 138.658 millones de sacos—un resultado contraintuitivo dado la capacidad de producción generalizada. Esta paradoja sugiere que las disrupciones comerciales y los cuellos de botella logísticos están limitando actualmente los flujos reales de oferta más que las limitaciones en la capacidad de producción.

La situación de la cosecha doméstica en Brasil refuerza esta narrativa de restricciones. Conab, la agencia oficial de evaluación de cultivos de Brasil, recortó en septiembre su pronóstico de producción de arábica para 2025 en un 4.9%, hasta 35.2 millones de sacos, desde una proyección de mayo de 37.0 millones. La estimación total de producción de café del país también se contrajo un 0.9%, hasta 55.2 millones de sacos desde los 55.7 millones previamente pronosticados.

Panorama de Producción a Largo Plazo

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA presentó una perspectiva a largo plazo más amplia durante las evaluaciones de mediados de 2025. Se proyecta que la producción mundial de café para 2025/26 aumente un 2.5% interanual, alcanzando un récord de 178.68 millones de sacos. Este crecimiento enmascara tendencias divergentes dentro de las categorías de café: se espera que la producción de arábica se contraiga un 1.7% hasta 97.022 millones de sacos, mientras que la de robusta debería crecer un 7.9% hasta 81.658 millones de sacos, impulsada principalmente por la expansión vietnamita.

Para Brasil específicamente, el USDA pronostica un aumento modesto del 0.5% interanual hasta 65 millones de sacos para 2025/26. La producción de Vietnam se anticipa que aumente un 6.9% interanual hasta 31 millones de sacos, alcanzando un pico de producción en 4 años.

La Cuestión de los Inventarios

Quizás lo más importante para la dirección de los precios a medio plazo, el USDA proyecta que las existencias finales para 2025/26 aumentarán un 4.9%, hasta 22.819 millones de sacos desde 21.752 millones en el año anterior. Una expansión en los niveles de inventario global, asumiendo que estas proyecciones se materialicen, normalmente ejercerá una presión a la baja sobre los precios una vez que la oferta entre en la cadena de distribución.

El mercado del arábica actualmente equilibra las preocupaciones inmediatas por el clima con las proyecciones de producción a largo plazo que sugieren una disponibilidad abundante. Esta tensión entre la restricción a corto plazo y la abundancia futura sigue siendo la dinámica definitoria para la dirección de los precios en los próximos trimestres.