Los gigantes bancarios se preparan para una posible subida mientras la actividad de acuerdos se recupera en 2026

Los Mercados de Capital muestran signos sólidos de recuperación

El sector de banca de inversión está experimentando un giro notable después de años de volatilidad. ¿Qué está impulsando este cambio? La respuesta radica en tres factores convergentes: la moderación de las tasas de interés, la estabilización de las condiciones macroeconómicas y la renovada confianza corporativa.

Durante gran parte de los últimos cinco años, la banca de inversión enfrentó vientos en contra significativos. El ciclo agresivo de aumento de tasas de interés que alcanzó su punto máximo recientemente hizo que la financiación de acuerdos fuera costosa y pesó mucho en las valoraciones de las acciones. El período de 2022 a 2024 vio a las empresas en gran medida apartar las actividades de fusiones y adquisiciones (F&A) y ofertas públicas iniciales (OPI) mientras esperaban condiciones económicas más claras. El impacto fue particularmente severo para bancos de inversión de servicio completo como Goldman Sachs y Morgan Stanley.

Sin embargo, el panorama está cambiando. Con la inflación enfriándose y las tasas de interés estabilizándose, las empresas están reingresando cautelosamente al mercado. Las grandes corporaciones están liderando el camino, señalando un optimismo económico más amplio de cara al próximo año.

El volumen de F&A en auge y el fortalecimiento del pipeline de OPI

Los datos recientes muestran un panorama convincente del impulso en la realización de acuerdos. Según análisis de servicios profesionales, el volumen de fusiones y adquisiciones ha aumentado aproximadamente un 8% en comparación con el año anterior. Más impresionantemente, el valor total de los acuerdos de F&A se ha disparado un 146%, lo que indica que los mega-acuerdos están impulsando un crecimiento significativo.

Este auge está siendo alimentado por desinversiones estratégicas y por inversiones corporativas sustanciales en infraestructura de inteligencia artificial. De cara a 2026, las previsiones sugieren una aceleración continua debido a la mejora en los balances corporativos y a un aumento en el apetito por las F&A.

El mercado de OPI es igualmente robusto. Hasta el tercer trimestre, la actividad de OPI de este año ya igualó los totales del año completo 2024 tanto en número de acuerdos como en fondos recaudados. Solo en el tercer trimestre, 65 OPI recaudaron 15,7 mil millones de dólares, en comparación con solo 40 OPI que generaron 8,6 mil millones en el mismo período del año pasado. Ofertas notables de empresas como Figma, CoreWeave, Circle Internet Group y Chime Financial demuestran la demanda del mercado por emisores de calidad. Mirando más adelante, las listas altamente anticipadas, incluyendo SpaceX—valorada potencialmente por encima de 1,5 billones de dólares—podrían acelerar significativamente la actividad del mercado de OPI.

Tres bancos de inversión en posición de beneficiarse

JPMorgan Chase sigue siendo el actor dominante en Estados Unidos en banca de inversión. Como el banco más grande del país por activos, ocupa constantemente los primeros lugares en ingresos por comisiones de banca de inversión a nivel global. Su balance sustancial y su colchón de capital le permiten liderar transacciones complejas de F&A de alto valor y compras apalancadas que los competidores más pequeños no pueden igualar.

Goldman Sachs opera como un banco de inversión especializado con una experiencia inigualable en asesoría en F&A. Constantemente ocupa la posición número 1 a nivel mundial en valor total de acuerdos de F&A y ya ha visto un aumento agudo en la actividad de mega-acuerdos este año. Su posicionamiento especializado y su marca premium lo convierten en un beneficiario natural de la expansión en la realización de acuerdos.

Morgan Stanley aporta una fortaleza particular en ofertas públicas y se ha establecido como el asesor preferido para OPI en los sectores de tecnología y salud. Su historial en guiar a empresas emergentes a través de los mercados públicos, combinado con un rendimiento sólido este año en estos sectores de alto crecimiento que lideran la recuperación, lo posiciona favorablemente para ganancias continuas.

El camino a seguir para 2026

Tras un período prolongado de actividad moderada, la industria de banca de inversión está entrando en una nueva fase. La convergencia de condiciones macroeconómicas favorables, pipelines de acuerdos acumulados y la renovada apetencia corporativa por actividades estratégicas sugiere que 2026 podría ser notablemente más fuerte que los años recientes. Para los inversores que siguen el sector financiero, la posición estratégica de estos tres gigantes bancarios en torno a la expansión en la realización de acuerdos merece una atención cercana.