Los futuros de gas natural generan un rally técnico en medio del debate sobre la presión de suministro

El gas natural de Nymex en enero subió +1,94% el viernes, rebotando bruscamente desde un mínimo de 7 semanas, ya que los cambios en la posición técnica desencadenaron una actividad agresiva de cobertura de cortos en el contrato. La recuperación del precio marca un punto de inflexión después de que los futuros del gas natural colapsaran desde un máximo de 3 años establecido el 5 de diciembre, cuando patrones meteorológicos suaves persistentes y la reconstrucción de reservas de almacenamiento pesaron mucho sobre la materia prima.

Los vientos en contra meteorológicos persisten a pesar del rally del viernes

La presión inicial a la baja provino de los pronósticos que proyectaban temperaturas por encima de lo normal en la mayoría de las regiones de EE. UU. hasta principios de enero. El G2 atmosférico indicó que se esperaban condiciones más cálidas desde el 24 de diciembre hasta el 2 de enero, reduciendo la demanda de calefacción, un factor crítico durante los meses de invierno. Sin embargo, este pronóstico meteorológico no pudo superar las condiciones técnicas de sobreventa que finalmente provocaron el rebote en la última sesión.

El aumento en la producción mantiene a los bajistas bajo control

A pesar de la recuperación del viernes, el panorama fundamental sigue inclinado hacia un sentimiento bajista. La EIA revisó al alza su pronóstico de producción de gas natural en EE. UU. para 2025 a 107,74 bcf/d ( en comparación con 107,70 bcf/d en noviembre), señalando una presión sostenida en la producción. La producción de gas seco en los 48 estados cayó a 1.123,9 bcf/d a partir del viernes, lo que representa un aumento del 8,8% interanual. Las plataformas de perforación activas subieron a un máximo de 2 años, con la cuenta de Baker Hughes manteniéndose estable en 127 plataformas, justo por debajo del pico de 130 alcanzado a finales de noviembre.

Panorama de almacenamiento y demanda

La demanda de gas natural en EE. UU. registró 98,7 bcf/d el viernes, un descenso del 1,0% en comparación con los niveles del año anterior, mientras que los flujos de exportación de GNL disminuyeron a 17,6 bcf/d. El informe semanal de inventarios de la EIA reveló una reducción de 167 bcf para la semana que terminó el 12 de diciembre, menor de lo esperado por el consenso de 176 bcf, pero superior al promedio de 5 años de 96 bcf. El almacenamiento de gas natural se sitúa un 1,2% por debajo de los niveles del año pasado, pero sigue un 0,9% por encima de la norma estacional de 5 años, lo que indica condiciones de oferta equilibradas.

El almacenamiento en Europa se queda atrás de los niveles normales

La dinámica de almacenamiento global presenta un panorama mixto. El almacenamiento de gas en Europa registró un 68% de llenado a mediados de diciembre, por debajo del promedio histórico de 5 años del 78% para el mismo período. Esta brecha podría influir en las curvas a futuro si la demanda invernal se intensifica.

La generación eléctrica ofrece un apoyo limitado

Un punto positivo surgió de la generación eléctrica en EE. UU., que subió un 2,3% interanual hasta 85.330 GWh durante la semana que terminó el 6 de diciembre. La producción de electricidad en los últimos 52 semanas creció un 2,84% interanual hasta 4.291.665 GWh, ofreciendo un apoyo modesto a la demanda subyacente de gas natural como combustible para la generación de energía.

El rebote técnico por cobertura de cortos que impulsó la recuperación del viernes debe ahora demostrar ser sostenible frente a un panorama de oferta abundante, pronósticos de producción elevados y expectativas de clima suave, creando un camino incierto para los precios del gas natural en el comercio de fin de año.