¿Qué está impulsando la subida del 26%+ de Sarepta? Un análisis profundo del reciente aumento en las acciones

Sarepta Therapeutics ha llamado la atención con una notable subida del 26,4% en el último mes, superando significativamente al índice S&P 500 en general. Sin embargo, tras este impresionante movimiento en el gráfico se esconde una historia más matizada. Los últimos resultados trimestrales de la compañía mostraron un panorama mixto, y si este impulso se mantiene dependerá de varios factores críticos en el futuro.

Los números detrás del movimiento

Aquí es donde las cosas se ponen interesantes. En el tercer trimestre de 2025, Sarepta registró una pérdida ajustada de 0,13 dólares por acción, por debajo del pronóstico consenso de Zacks de 0,01 dólares por acción. Año tras año, el EPS ajustado había empeorado desde 0,43 dólares, destacando obstáculos en la rentabilidad. Una vez que se incluyen cargos por depreciación, compensación basada en acciones y elementos relacionados con la deuda, la pérdida se amplió a 1,80 dólares por acción frente a 0,34 dólares en el trimestre del año anterior.

Sin embargo, los ingresos contaron una historia diferente. La compañía generó 399,4 millones de dólares en ventas totales, lo que, a pesar de representar una contracción del 15% interanual, logró superar las expectativas de los analistas de 352,6 millones de dólares. Esta desconexión entre la pérdida en beneficios y la superación en ingresos explica parte de la volatilidad posterior al informe.

Desglose del rendimiento de productos

Los ingresos por productos cayeron un 14% hasta los 370,0 millones de dólares. Las tres terapias PMO aportaron 238,5 millones de dólares (bajando un 4% anual), superando tanto la estimación de Zacks de $225 millones como las proyecciones internas. Elevidys, la terapia génica insignia de la compañía, contribuyó con 131,5 millones de dólares, una caída del 27% impulsada por la decisión de detener los envíos a pacientes no ambulatorios a partir de junio de 2025 debido a preocupaciones de seguridad. A pesar de este obstáculo, Elevidys aún superó las previsiones del consenso.

Los ingresos por colaboración de la asociación con Roche alcanzaron los 29,3 millones de dólares, un descenso del 22% interanual, ya que los volúmenes de fabricación contratada se redujeron junto con los compromisos de suministro de Elevidys.

En cuanto a los costos, los gastos ajustados en I+D subieron un 3% hasta los 206,5 millones de dólares, reflejando mayores inversiones en la cartera y pagos por hitos. Por otro lado, los gastos ajustados en ventas, generales y administrativos (SG&A) cayeron un 23% hasta los 77,1 millones de dólares tras la reestructuración de julio.

Orientación y perspectivas futuras

La dirección mantiene la confianza en que Elevidys generará al menos $500 millones en ingresos anuales por infusión de la población ambulatoria hasta 2025. Sin embargo, se espera que los volúmenes del cuarto trimestre se estabilicen o disminuyan modestamente, citando la disrupción del mercado y la estacionalidad como factores. Los gastos totales en SG&A e I+D para el año completo se estiman en 420-$430 millones, con un pago por hitos separado de $200 millones previsto para el segundo programa DM1, lo que lleva la orientación total a aproximadamente 1,86 mil millones de dólares. Sarepta proyecta aproximadamente $900 millones en ventas de terapias PMO para todo el año.

El consenso de analistas ha cambiado

Desde la publicación de los resultados, las estimaciones del consenso han bajado, con una revisión a la baja del 10,82%. La clasificación Zacks actualmente es #3 (Mantener), lo que sugiere que los analistas esperan retornos neutrales en los próximos meses. En múltiples métricas—Crecimiento (F), Momentum (F) y Valor ©—la puntuación VGM agregada de Sarepta se sitúa en F, indicando un atractivo limitado para estrategias tradicionales de valor o crecimiento en los niveles actuales.

¿Cómo se compara esto con sus pares?

Dentro del sector de Medicina - Biomédica y Genética, Bristol Myers Squibb (BMY) ha registrado una ganancia más modesta del 5,8% en el mismo período. BMY reportó ingresos del tercer trimestre de 12,22 mil millones de dólares (subiendo un 2,8% interanual) con un EPS de 1,63 dólares frente a 1,80 dólares anteriormente. Bristol Myers cotiza con una clasificación Zacks #3 (Mantener) y una puntuación VGM superior de A, mostrando un atractivo de valoración relativa más fuerte.

La conclusión

El trimestre de Sarepta presentó la clásica paradoja de beneficios: decepción en los titulares combinada con aspectos operativos positivos. Si el reciente rally será sostenible o si simplemente se trata de una preparación para una corrección dependerá de las tendencias de adopción de Elevidys en el mercado ambulatorio y del cumplimiento general de la guía de $900 millones en PMO. Por ahora, la acción parece estar bastante valorada en los niveles actuales en lugar de ser una compra atractiva.