El mercado se recupera ante las expectativas optimistas de alivio en las tasas de la Fed y suavidad económica

Los índices bursátiles se recuperan ante esperanzas de política

Las acciones están experimentando una recuperación hoy con ganancias generalizadas en los principales índices. El S&P 500 registra +0.39%, mientras que el Nasdaq 100 avanza +0.50% y el Dow Jones Industrials sube +0.27%. Los mercados de futuros muestran una tendencia similar, con los contratos E-mini S&P de diciembre subiendo +0.40% y los futuros E-mini Nasdaq sumando +0.47%. Este rebote sigue a la fuerte caída del pasado viernes, lo que indica una renovada confianza de los inversores.

El rally refleja un optimismo del mercado en torno a un posible cambio de la Reserva Federal hacia una postura más acomodaticia. El rendimiento del Treasury a 10 años ha caído 3 puntos básicos hasta 4.16%, reflejando expectativas de tasas más bajas en el futuro. Los recientes comentarios dovish del Gobernador de la Fed Stephen Miran—que señala que la política actual es excesivamente restrictiva y destaca tendencias benignas de inflación junto con preocupaciones en el mercado laboral—han fortalecido el caso alcista para las acciones.

Datos económicos y implicaciones de la política de la Fed

Los datos económicos de hoy refuerzan el sentimiento dovish. El Índice de Manufactura del Empire State de diciembre se contrajo inesperadamente a -3.9, muy por debajo de la lectura prevista de 10.0. Esta debilidad en las condiciones empresariales proporciona munición a los defensores de recortes de tasas y apoya la creciente expectativa de que la Fed pivotará hacia una política de relajación en los próximos meses.

Los últimos datos económicos de China añadieron cautela a las perspectivas de crecimiento global. La producción industrial moderó su crecimiento a +4.8% interanual en noviembre, por debajo del pronóstico del +5.0%. Mientras tanto, el crecimiento de las ventas minoristas se desaceleró a +1.3%, marcando el ritmo más débil en 2.75 años. Los precios de las viviendas nuevas continuaron su tendencia a la baja, registrando una caída mensual consecutiva número 30. Estas cifras plantean dudas sobre la dinámica de la demanda global de cara a fin de año.

Semana próxima: calendario económico crítico

Los inversores se preparan para una semana cargada de datos que influirán en el sentimiento del mercado y las expectativas sobre la Fed. Hoy, se proyecta que el índice de constructores de viviendas de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas suba a 39. El martes, el informe de empleo será el centro de atención, con una creación de 50,000 puestos de trabajo no agrícolas y la tasa de desempleo en 4.5%. Se pronostica un crecimiento salarial del +0.3% mensual y +3.6% anual. Por separado, se espera que las ventas minoristas muestren modestos aumentos del +0.1% mes a mes, con las ventas ex-automóviles subiendo +0.2%. Se prevé que el PMI manufacturero disminuya a 52.0.

El jueves se publicarán los datos iniciales de solicitudes de desempleo, proyectadas a caer en 11,000 hasta 225,000, junto con las importantes cifras de inflación de noviembre. Se espera que la inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) sea del +3.1% interanual, y el IPC subyacente del +3.0%. La semana concluirá el viernes con datos de ventas de viviendas existentes y una revisión al alza del sentimiento del consumidor.

Actualmente, los mercados están valorando solo un 27% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 27-28 de enero, aunque esta expectativa podría cambiar en función de los datos de la semana.

Mercados de Treasury y dinámica de la curva de rendimiento

El mercado de Treasury responde a este contexto económico dovish. Los futuros del bono a 10 años de marzo suben 7 ticks, con los rendimientos bajando 2 puntos básicos hasta 4.165%. Los datos débiles de manufactura proporcionaron un catalizador para la fortaleza de los bonos, mientras que los comentarios dovish de la Fed añadieron apoyo. Sin embargo, la resistencia del mercado de acciones limita las ganancias adicionales en los Treasury.

Un desarrollo notable es el aplanamiento de la curva de rendimiento, que se ha acelerado desde el anuncio del FOMC del pasado miércoles de un nuevo programa de liquidez mensual de $40 mil millones mediante compras de letras del Tesoro a corto plazo. Este aplanamiento—donde los inversores compran valores a corto plazo y venden a largo plazo—está creando vientos en contra para los precios de los bonos de larga duración. Las preocupaciones sobre la persistencia de la inflación y las posibles amenazas a la independencia de la Fed también están pesando sobre las valoraciones de los Treasury a largo plazo.

En Europa, los rendimientos de los bonos gubernamentales están bajando. El rendimiento del bund alemán a 10 años cayó 1.7 puntos básicos hasta 2.840%, mientras que el gilt del Reino Unido a 10 años bajó 2.2 puntos básicos hasta 4.494%. La producción industrial de la zona euro creció un 0.8% mes a mes en octubre, cumpliendo con las expectativas. La próxima decisión de política del BCE el jueves no se espera que incluya recortes de tasas, con los swaps mostrando una probabilidad del 0% de una reducción de 25 puntos básicos.

Rendimiento de acciones en el extranjero

Los mercados de acciones globales presentan un panorama mixto. El Euro Stoxx 50 de Europa sube +0.71%, mientras que los índices de Asia-Pacífico retroceden. El índice Shanghai Composite de China cayó -0.55%, y el Nikkei 225 de Japón descendió -1.31%, reflejando perspectivas económicas divergentes y divergencias en las políticas.

Movimientos sectoriales y acciones individuales

Las acciones de semiconductores lideran la subida de hoy, con KLA Corp subiendo más del 4% tras una mejora de Jeffries a comprar con un objetivo de precio de $1,500. Micron Technology y Lam Research ganaron más del 2%, mientras que Applied Materials, Advanced Micro Devices, NXP Semiconductors, Nvidia y ASML Holding avanzaron más del 1%.

El fortalecimiento de los metales preciosos beneficia a las acciones mineras. El oro y el cobre subieron más del 1%, mientras que la plata saltó más del 3%, elevando a Barrick Mining, Newmont, Hecla Mining y Freeport-McMoRan cada uno en más del 1%.

Entre los ganadores destacados están Immunome, que subió más del 23% tras anunciar resultados positivos en ensayos de fase 3 para Varegacestat en tumores desmoides, y ZIM Integrated Shipping Services, que subió más del 5% tras informes de una oferta de adquisición. Akamai Technologies subió más del 4% tras una doble mejora de KeyBanc a sobreponderar, mientras que Teradyne saltó más del 3% tras una doble mejora de Goldman Sachs a comprar. Corebridge Financial, Doximity y Charles River Laboratories registraron ganancias superiores al 2% tras mejoras de analistas y noticias de inclusión en índices.

En la parte baja, ServiceNow es la mayor perdedora del S&P 500, cayendo más del 9% tras una rebaja de KeyBanc a infraponderar. ARM Holdings cayó más del 3% tras una rebaja de Goldman Sachs a vender. Otras caídas fueron registradas por Entegris, LyondellBasell Industries, Adobe y Texas Instruments, cada una enfrentando rebajas y reducciones en los objetivos de precio por parte de importantes corredurías.

Calendario de resultados

Las empresas que reportan hoy incluyen Dakota Gold Corp, Lifezone Metals Ltd, Lionsgate Studios Corp y Triller Group Inc.