Por qué el rendimiento de cinco años de Enbridge superó las expectativas (Cuando los dividendos importan)

Las cifras cuentan una historia interesante

En papel, Enbridge (NYSE: ENB) parece haber tenido un rendimiento inferior al S&P 500 en los últimos tres a cinco años. El precio de la acción solo muestra una ganancia del 39,9% en cinco años frente al 86,6% del S&P 500. Pero hay una trampa — y es una bastante importante.

Cuando se tiene en cuenta la reinversión de dividendos, el rendimiento total de Enbridge aumenta a un 94,4% en cinco años, superando claramente al mercado en general. ¿Esa diferencia de 54,5 puntos porcentuales entre la apreciación del precio y el rendimiento total? Eso es el poder de un rendimiento por dividendo del 5,8% que se compone año tras año.

Movimientos estratégicos que impulsan el motor

La transformación de Enbridge en los últimos cinco años no ha sido llamativa, pero sí metódica. La compañía reestructuró toda su cartera mediante un enfoque dual:

Expansión orgánica en cuatro plataformas principales: La empresa invirtió sistemáticamente en oleoductos de líquidos, redes de transmisión de gas, infraestructura de distribución de gas y energía renovable. Esto incluyó la construcción de nuevos oleoductos de gas natural, la expansión de la capacidad de transporte de petróleo y el desarrollo de proyectos eólicos en alta mar en Europa.

Adquisiciones transformadoras: La noticia principal llegó en 2023 cuando Enbridge adquirió tres servicios públicos de gas natural en EE. UU. de Dominion por $14 mil millones. Esta sola transacción reconfiguró fundamentalmente la composición de sus ganancias.

Cómo cambió la cartera

La adquisición de Dominion no solo añadió activos — también reequilibró todo el modelo de negocio de Enbridge:

El cambio de los oleoductos de líquidos cíclicos hacia una distribución de gas más estable creó flujos de caja más predecibles. Esta estabilidad permitió a la compañía extender su racha de crecimiento de dividendos a 31 años consecutivos y mantener mejoras constantes por acción.

Crecimiento a un ritmo sostenible

Enbridge no es una historia de alto crecimiento en el sentido tradicional. Las ganancias, el flujo de caja por acción y el crecimiento de dividendos han avanzado a tasas anuales compuestas de un dígito bajo a medio. En un mercado obsesionado con retornos explosivos, esto puede parecer aburrido.

Sin embargo, ese ritmo moderado es precisamente lo que permitió que el dividendo siguiera siendo sostenible y aumentara de forma continua. Esto creó las condiciones para obtener rendimientos totales que superan al mercado — no mediante oscilaciones salvajes en el precio de las acciones, sino a través de una renta confiable que se compone.

La conclusión

Enbridge se ha posicionado como una inversión estable en infraestructura en un panorama energético volátil. Transporta aproximadamente el 30% del petróleo crudo de Norteamérica y casi el 20% del consumo de gas natural en EE. UU. Ese tamaño, combinado con su reciente giro hacia las utilities de gas, le ha dado a la compañía una ventaja competitiva en infraestructura esencial.

El historial de cinco años de la compañía sugiere que las estrategias estables impulsadas por dividendos pueden superar en rendimiento de maneras que el precio de la acción por sí solo no captura. Si esa fórmula sigue funcionando dependerá en parte de si la infraestructura energética sigue siendo un refugio defensivo en tiempos de incertidumbre.