La empresa de metales (TMC) sube en bolsa por el impulso de minerales críticos en EE. UU.

La subida que nadie esperaba (Pero tiene sentido)

Las acciones de The Metals Company (NASDAQ: TMC) han estado dando mucho que hablar últimamente. Después de sufrir una caída brutal de más del 50% desde los picos de mediados de octubre, TMC protagonizó un cambio de tendencia a finales de noviembre que es difícil de ignorar. Solo en el último mes, la acción ha subido un 16%, y la ganancia anual es simplemente salvaje — un 470% desde que empezó el año. Aunque la mayoría de los inversores podrían suponer que movimientos tan explosivos indican avances operativos importantes, la verdadera historia aquí es política más que fundamental.

Por qué Washington de repente se interesa por la minería en el lecho marino

¿La fuerza impulsora detrás del rebote de TMC? Vientos políticos a favor. En abril, la Casa Blanca emitió una orden ejecutiva centrada en minerales críticos en aguas profundas y recursos del lecho marino, citando preocupaciones de “seguridad nacional”. La orden solicitaba explícitamente acelerar el “desarrollo responsable de los recursos minerales del lecho marino” — básicamente, un plan diseñado para el modelo de negocio de TMC.

Esto no fue algo aleatorio. Estados Unidos está intentando activamente reducir su dependencia de China en minerales críticos, que se ha convertido en una prioridad estratégica. Washington ha estado tejiendo acuerdos de suministro con aliados regionales como Australia, Japón, Tailandia y Malasia. La minería en aguas profundas de repente parece ser una pieza clave de ese rompecabezas.

El cuello de botella regulatorio que la política podría sortear

Aquí es donde se pone interesante: TMC había estado en un limbo. La tecnología de minería en aguas profundas de la compañía funciona — han demostrado eso. Pero estaban esperando la aprobación de la Autoridad Internacional de los Fondos Marinos (ISA) para extraer minerales comercialmente. Lo que complica las cosas: la ISA ni siquiera ha finalizado su reglamento para operaciones comerciales de minería en el lecho marino. Eso dejó a TMC con recursos potenciales por valor de miles de millones sin un camino legal para acceder a ellos.

El movimiento de la Casa Blanca cambia las reglas del juego. Dado que EE. UU. nunca ratificó el tratado que estableció la ISA, podría, en teoría, perseguir intereses nacionales sin la aprobación de la agencia. Eso genera posibles fricciones políticas en el futuro, pero por ahora, TMC está explorando una vía centrada en EE. UU. que podría acelerar significativamente los plazos para la minería comercial.

La realidad

Seamos claros sobre qué es TMC en realidad ahora mismo: una apuesta especulativa. La compañía no tiene ingresos comerciales. Todo este rally se basa en la expectativa de una futura demanda y apoyo político, no en ganancias actuales. Los inversores están básicamente apostando a que la base de recursos de TMC eventualmente se traducirá en relevancia en la cadena de suministro a medida que los esfuerzos de EE. UU. para reducir riesgos con China se intensifiquen.

Eso no significa que la tesis sea incorrecta — solo que sigue siendo exactamente lo que siempre ha sido: una apuesta por desarrollos futuros y cambios políticos, más que por fundamentos empresariales probados.