¿ Qué es MEV

MEV, cuyo nombre completo es valor máximo extraíble, se refiere al valor máximo que se puede obtener de la producción de un bloque, además de la recompensa estándar del bloque y las tarifas de gas, mediante la inclusión, exclusión y alteración del orden de las transacciones en un bloque.

Philip Daian y otros propusieron por primera vez el concepto de “MEV” en su artículo de investigación de 2019 “Flash Boys 2.0”. En ese momento, MEV significaba “miner extractable value”, ya que el artículo se centraba en los mineros en cadenas PoW. Sin embargo, el MEV también existe en redes PoS y PoW. Además, ahora, los terceros (robots MEV), en lugar de los productores de bloques, obtienen la mayor parte del MEV. Por lo tanto, el significado de MEV ha evolucionado gradualmente a valor máximo extraíble, es decir, el valor máximo que se puede obtener.

Cómo se realiza

En la mayoría de las redes blockchain, las transacciones pendientes se almacenan en una zona de espera pública llamada “mempool”. Los mineros o validadores seleccionan, ordenan y ejecutan estas transacciones en un nuevo bloque. Luego, toda la red blockchain valida el nuevo bloque producido. Solo después de la validación, las transacciones en el nuevo bloque se consideran confirmadas de forma definitiva. Los robots MEV pueden aprovechar este proceso para obtener beneficios.

¿Quiénes son los “mineros”? ¿Cuál es el significado de la minería? Consulta el artículo “¿Qué es la minería?” para más información.

Escenario de beneficio: ataque sandwich

Cuando un robot MEV detecta en el mempool una transacción pendiente de gran volumen y decide realizar transacciones antes y después de ella, se produce un ataque sandwich. Este ataque reduce la cantidad de criptomonedas que recibirá el trader original y permite al robot MEV apropiarse de la diferencia como ganancia.

Por ejemplo, Wayne planea comprar 10 ETH a 1,000 dólares cada uno en Uniswap, por un total de 10,000 dólares. La transacción está en el mempool esperando ser ejecutada. Cuando el robot MEV detecta esta transacción, puede colocar inmediatamente dos órdenes adicionales para incluirlas en el mismo bloque. El ataque sandwich en el bloque final sería así:

Primera capa: El robot MEV compra ETH por valor de 10,000 dólares a 1,000 dólares cada uno, elevando el precio de ETH a 1,005 dólares.

Segunda capa: Wayne compra 10 ETH a 1,005 dólares, pagando 10,050 dólares en lugar de 10,000 dólares.

Tercera capa: El robot MEV vende 10 ETH a 1,005 dólares, obteniendo una ganancia de 50 dólares.

El costo adicional para Wayne (la víctima del MEV) depende del deslizamiento (slippage) que haya configurado en su orden. El deslizamiento se refiere al porcentaje de diferencia entre el precio en el momento de la colocación y la ejecución de la orden; cuanto menor sea el deslizamiento, menor será la rentabilidad potencial del ataque sandwich.

Liquidez en tiempo real (Just-in-time, JIT)

La liquidez JIT se refiere a que los proveedores de liquidez (LP) añaden y retiran liquidez en un DEX inmediatamente antes y después de una transacción. Cuando un robot MEV observa una transacción pendiente de gran volumen en el mempool, puede agregar liquidez en ese momento en el DEX, concentrándose en el rango de intercambio donde se espera que ocurra la transacción pendiente. Tras completar la transacción y ganar las tarifas de LP, el robot MEV retira inmediatamente la posición de LP del DEX.

La liquidez JIT es como un ataque sandwich inverso para los traders, ya que el trader original se beneficia de mejores condiciones de intercambio.

¿Qué es la liquidez? ¿Qué son los LP? ¿Qué importancia tienen para los DEX? Consulta el artículo “¿Qué es la liquidez y los LP (pool)?” para más información.

Arbitraje en DEX

Las criptomonedas suelen tener diferentes precios en distintos exchanges descentralizados. Cuando la diferencia de precios entre exchanges es significativa, los robots MEV pueden comprar en el exchange con precio más bajo y vender en el de precio más alto para obtener beneficios. Así, mediante arbitraje continuo con robots MEV, los precios entre los exchanges se vuelven más coherentes, haciendo que el mercado DeFi sea más eficiente.

Liquidaciones

Cuando un prestatario no puede pagar un préstamo en un protocolo de préstamos DeFi, el protocolo permite que cualquier persona liquide la garantía del prestatario insolvente y gane una tarifa de liquidación. Los robots MEV suelen aprovechar esta oportunidad.

¿Cómo funciona el mecanismo de liquidación? ¿Qué importancia tiene? Consulta el capítulo “¿Qué es la liquidación?” para más detalles.

Disputa por tarifas de gas

La principal forma en que los robots MEV compiten por oportunidades de MEV es mediante la puja en tarifas de gas. Las transacciones con tarifas de gas más altas tienen prioridad y se ejecutan antes que las de tarifas más bajas. Por ello, los robots MEV pueden manipular el orden de las transacciones en un bloque modificando las tarifas de transacción pagadas a los productores de bloques. En otras palabras, la única forma de garantizar que una transacción MEV pase es enviando la tarifa de gas más alta.

Por lo tanto, aunque los mineros y validadores PoS no buscan activamente arbitraje MEV, pueden obtener la mayor parte de las ganancias de MEV. Por ejemplo, algunos robots MEV pagan tarifas de gas que representan el 90% o más de sus beneficios totales de MEV para superar a otros robots y aprovechar oportunidades potenciales de MEV.

Impacto

Algunas formas de captura de MEV son perjudiciales para la red blockchain y sus usuarios, mientras que otras son beneficiosas. Por ejemplo, las víctimas de ataques sandwich sufren aumentos de precios. Por otro lado, el arbitraje MEV en DEX proporciona precios más precisos, y las liquidaciones rápidas en préstamos mejoran la seguridad de los activos de los prestamistas. **$MEW **$ME **$MET **