Por qué Wall Street sigue siendo optimista con Alphabet incluso después de la salida del Q3 de un multimillonario

El consenso del analista que contradice el movimiento de Ackman

Cuando Bill Ackman decidió vender más de 519,000 acciones de Alphabet Clase A en el tercer trimestre de 2025—reduciendo la posición de su fondo de cobertura en aproximadamente un 9,7%—probablemente esperaba que el mercado tomara nota. En cambio, Wall Street respondió con un entusiasmo casi unánime por el gigante tecnológico.

Una encuesta de noviembre de S&P Global que cubrió a 66 analistas de Alphabet reveló una realidad sorprendente: ni un solo analista recomendó vender la acción. La distribución fue igualmente reveladora: 12 analistas asignaron calificaciones de “compra fuerte”, 45 dieron “compra” y las 9 restantes prefirieron “mantener”—pero ninguno abogó por salir completamente de la posición. Este consenso abrumador sugiere que los inversores profesionales creen que Ackman puede haber malinterpretado el momento.

Entendiendo el movimiento inusual de la cartera de Ackman

Con un patrimonio neto de 9.200 millones de dólares, Bill Ackman no suele tomar decisiones de inversión descuidadas. Su Pershing Square Capital Management opera con una cartera altamente concentrada de solo 11 acciones, lo que requiere decisiones estratégicas cuidadosas. El tercer trimestre de 2025 resultó particularmente cauteloso para el multimillonario: no inició nuevas posiciones y no aumentó ninguna de sus participaciones existentes. En cambio, recortó participaciones en cuatro empresas.

Su transacción más significativa fue la venta de Alphabet. Aunque Ackman mantuvo participaciones tanto en Amazon como en Uber—participaciones relacionadas con IA añadidas a principios de 2025—mantuvo estable su posición en Amazon Clase C y redujo ligeramente su participación en Uber en un 0,1%. La reducción en Alphabet Clase A representó su movimiento relacionado con IA más importante del trimestre.

El multimillonario no ha ofrecido ninguna explicación pública para la transacción, ni Pershing Square ha emitido alguna declaración formal. La teoría predominante entre los observadores del mercado es que Ackman decidió obtener beneficios, especialmente considerando que las acciones de Alphabet Clase A han subido sustancialmente desde que inició su posición a principios de 2023.

El caso fundamental que respalda el crecimiento de Alphabet

La postura optimista de Wall Street se basa en un rendimiento empresarial concreto. Los resultados financieros del tercer trimestre de Alphabet mostraron una expansión sólida: los ingresos aumentaron a 102,3 mil millones de dólares (un aumento del 16% interanual), mientras que las ganancias casi se duplicaron, alcanzando aproximadamente $35 mil millones (un aumento del 33%).

La posición competitiva de la compañía en inteligencia artificial se ha fortalecido considerablemente. Google Search continúa acelerando, impulsado por funciones de IA generativa, incluyendo vistas generales de IA. El modelo de lenguaje grande Gemini de Google ha atraído a más de 650 millones de usuarios activos mensuales, señalando una adopción amplia en el mercado. La aceleración de Google Cloud es particularmente notable—la unidad se está beneficiando sustancialmente de la demanda de infraestructura de IA y de la adopción empresarial.

Mirando hacia adelante: por qué el dividendo sigue siendo atractivo

A pesar de su participación reducida, Ackman no ha abandonado Alphabet. Pershing Square sigue manteniendo más de 11 millones de acciones de Clase A y Clase B valoradas en aproximadamente 3.300 millones de dólares, lo que sugiere una convicción persistente en la trayectoria de la compañía.

Varios catalizadores respaldan la visión optimista de los analistas. La reciente implementación de Google Gemini 3.0 debería fortalecer la posición competitiva de Google Cloud. La mayor adopción de IA agentica—donde los agentes de IA manejan tareas de forma autónoma—probablemente impulsará una adopción incremental de plataformas en la nube. Además, los servicios de conducción autónoma de Waymo, que actualmente operan en cinco ciudades de EE. UU. con planes de expansión a 11 ciudades adicionales más Londres, representan una oportunidad significativa a largo plazo. Los hitos recientes en computación cuántica de Google Quantum AI podrían, eventualmente, desbloquear un valor importante en la próxima década.

La desconexión entre las ganancias modestas de Ackman y la convicción de Wall Street sugiere que los inversores a largo plazo pueden encontrar el entorno actual convincente para construir posiciones en Alphabet—incluso cuando los asignadores de capital más disciplinados ocasionalmente optan por cosechar ganancias.