Por qué mantener acciones de Advance Auto Parts merece consideración en el mercado actual

Advance Auto Parts, Inc. (AAP) domina una presencia significativa en el sector del mercado de accesorios y repuestos automotrices en Estados Unidos, distribuyendo piezas de repuesto, accesorios, baterías y suministros de mantenimiento a consumidores en todo el país. La ambiciosa iniciativa de reestructuración de la compañía presenta razones convincentes para mantener la exposición a esta acción, aunque los inversores deben sopesar cuidadosamente el progreso estratégico frente a las crecientes obligaciones financieras.

Iniciativas estratégicas que impulsan la recuperación operativa

El minorista de piezas automotrices ha alcanzado un punto de inflexión crítico. Para marzo de 2025, AAP completó su esfuerzo integral de racionalización de tiendas, posicionando aproximadamente el 75% de sus ubicaciones en mercados donde tiene una posición dominante o la segunda más fuerte en el mercado. Esta estrategia de concentración geográfica desbloquea ventajas competitivas significativas en una oportunidad de mercado valorada en más de 150 mil millones de dólares.

El plan de expansión de la dirección refleja una confianza renovada. Durante los próximos dos años, la compañía pretende lanzar más de 100 nuevas tiendas minoristas en estos mercados estratégicamente ventajosos, con un impulso que se espera que acelere más allá de ese período. Paralelamente, se está llevando a cabo una transformación masiva en la cadena de suministro. La iniciativa de red de distribución unificada requiere la implementación de sistemas de gestión de almacenes en todos los principales centros de distribución y la conversión de instalaciones legadas más pequeñas en operaciones enfocadas en el mercado.

La reestructuración logística avanza según lo previsto: la compañía cerrará 12 centros de distribución en 2025, dejando 16 centros operativos a final de año. Para finales de 2026, los planes incluyen establecer 12 centros de distribución a gran escala. Además, AAP tiene como objetivo abrir 60 centros de mercado para mediados de 2027, con 14 lanzamientos previstos solo este año.

Estas mejoras operativas ya están dando resultados medibles. Los ingresos operativos ajustados del tercer trimestre de operaciones continuas alcanzaron $90 millones en 2025, lo que representa aproximadamente una mejora de 370 puntos básicos respecto al período del año anterior, en gran parte atribuible a la reducción de gastos de venta, generales y administrativos. La orientación para todo el año 2025 proyecta márgenes operativos ajustados del 2,4-2,6%, un giro radical respecto a la pérdida operativa de 2024. La compañía visualiza una expansión aún mayor de los márgenes, apuntando a aproximadamente un 7% de margen operativo ajustado para 2027.

El despliegue en el cuarto trimestre del marco operativo rediseñado de AAP indica un impulso acelerado. La implementación completa en toda la empresa ocurrirá durante la primera mitad de 2026. Este modelo optimiza la programación de conductores y la asignación de mano de obra en las tiendas, además de perfeccionar la distribución de vehículos para alinearse con los patrones de demanda reales. Una mejor coordinación entre los equipos de campo y las tiendas, junto con una mayor rapidez en el procesamiento de transacciones y una productividad laboral superior, deberían fortalecer la posición competitiva. El nuevo marco, junto con la expansión de tiendas y compromisos de entrega acelerados de 30-40 minutos, posiciona a la compañía para captar una mayor cuota de mercado en cuentas profesionales.

Las restricciones financieras moderan el entusiasmo a corto plazo

A pesar del progreso estratégico, Advance Auto enfrenta obstáculos financieros sustanciales que los inversores no pueden ignorar. La deuda a largo plazo se disparó a $3.4 mil millones a 4 de octubre de 2025, en comparación con $1.8 mil millones a 28 de diciembre de 2024, lo que representa una duplicación preocupante en menos de un año. La ratio de deuda a largo plazo sobre capital ahora se sitúa en 0,61, superando ampliamente la mediana del sector automotriz de 0,18. Este apalancamiento elevado limita significativamente la flexibilidad financiera y restringe las opciones estratégicas si las condiciones del mercado empeoran.

Los desafíos en el gasto del consumidor están afectando al segmento (DIY), con compradores conscientes del presupuesto que posponen compras de mantenimiento vehicular discrecional. Aunque la industria automotriz en general mantiene cierta resistencia —el mantenimiento esencial no puede posponerse indefinidamente—, la trayectoria de ventas a corto plazo de AAP refleja estos vientos en contra del consumidor. Por otro lado, las cuentas profesionales muestran una estabilidad relativa dada su naturaleza de compras por necesidad.

La intensidad de capital representa una preocupación adicional. Para financiar nuevas aperturas de tiendas, mejoras en la cadena de suministro, iniciativas de optimización de mercancías y actualizaciones en las instalaciones, AAP proyecta gastos de capital de aproximadamente $250 millones en 2025, mucho más altos que los $180,8 millones invertidos en 2024. Este ritmo elevado de inversión suprimirá temporalmente la generación de flujo de caja libre, limitando potencialmente la capacidad de la compañía para reducir su deuda durante el período crítico de reestructuración financiera.

Las presiones competitivas también persisten. Advance Auto compite con competidores nacionales establecidos como AutoZone y O’Reilly Automotive, con actores regionales cada vez más fragmentados y con la constante expansión del comercio electrónico. La complejidad de los productos y los estándares de calidad siguen aumentando, exigiendo inversiones continuas.

La tesis de inversión

El argumento para mantener las acciones de AAP se basa en la creencia de que las inversiones actuales en reestructuración ofrecerán la palanca operativa y las ganancias de cuota de mercado prometidas para 2026-2027. Sin embargo, esta tesis requiere un capital paciente y asume que la dirección ejecutará sin errores en un plazo ambicioso, mientras el gasto del consumidor se estabiliza. La carga de deuda de la compañía y las restricciones de flujo de caja a corto plazo representan riesgos materiales que merecen una consideración seria antes de comprometer nuevo capital.