Los metales preciosos vuelven a ser el centro de atención del mercado, el oro supera los 4500 dólares y la plata se dispara un 150% en medio año, en todos los grupos de discusión y plataformas sociales se habla de esta tendencia. Honestamente, este tipo de locura colectiva solo ha ocurrido dos veces en los últimos 50 años.

La primera fue entre 1979 y 1980. En ese momento, el sistema de Bretton Woods acababa de colapsar, los precios del petróleo se dispararon, y el oro y la plata aumentaron más de 4 y 5 veces respectivamente. La segunda fue después de la crisis financiera de 2008, cuando los bancos centrales comenzaron a inyectar dinero de forma continua, y entre 2009 y 2011 se generó otra ola de locura en los metales preciosos.

Pero aquí hay una cuestión que vale la pena reflexionar: ¿qué nos dice la historia?

Cada vez que los metales preciosos experimentan una subida descontrolada, viene seguida de un largo período de silencio. Después de 1980, el oro empezó a caer desde su pico de 865 dólares, hasta llegar a 250 dólares en 2000, y no se recuperó durante 20 años. La misma tendencia ocurrió en 2011, cuando desde un máximo de 1900 dólares cayó a 1000 dólares en 2015.

Lo interesante es que, durante este tiempo de sufrimiento de los metales preciosos, el mercado de acciones empezó a despegar. Desde 1982 hasta 2000, el S&P 500 subió de 100 a 1500 puntos; y desde 2011 hasta 2022, pasó de 1000 a 4500 puntos.

Esto en realidad confirma una vieja regla: el oro y el mercado de valores suelen moverse en direcciones opuestas. Cuando el dinero pierde valor, la gente corre a comprar oro como refugio; pero en cuanto la economía empieza a crecer, los fondos vuelven a fluir hacia el mercado de acciones en busca de mayores retornos. Los fondos más astutos ya están pensando en cuál será el próximo paso.