La salida completa de Abdiel Capital de Floor & Decor: lo que revela la desinversión de $113 millones sobre el sector

Fondo realiza una retirada estratégica del minorista de suelos

La firma de inversión Abdiel Capital Advisors ha desinvertido completamente en su posición en Floor & Decor Holdings (NYSE:FND), vendiendo 1.482.936 acciones durante el tercer trimestre. Según los archivos de la SEC presentados el 14 de noviembre de 2025, esta desinversión tiene un valor estimado de 112,64 millones de dólares, una medida que representa un cambio notable en la asignación de la cartera del fondo.

Lo que hace que esta salida sea particularmente significativa es la magnitud de la participación en relación con la base total de patrimonio del fondo. La participación en Floor & Decor representaba anteriormente el 10,5% de los activos bajo gestión de Abdiel en el trimestre anterior, lo que significa que esto implica una eliminación completa de una asignación previamente significativa.

Entendiendo los números detrás de la salida

La desinversión equivale al 34,1% del total de activos reportables 13F de Abdiel bajo gestión. Después de la transacción, la exposición del fondo a Floor & Decor Holdings es ahora cero, una reversión dramática respecto a la posición que tenía esta acción hace solo unos meses.

En el momento de la presentación ante la SEC (14 de noviembre de 2025), las acciones de Floor & Decor cotizaban a 60,02 dólares por acción, reflejando una trayectoria descendente preocupante. En los doce meses anteriores, la acción había caído un 41%, superando significativamente al mercado en general con un alfa negativo del 54% en relación con el S&P 500.

La cartera recalibrada de Abdiel

Tras la salida de Floor & Decor, las principales participaciones de Abdiel ahora se centran en diferentes sectores y empresas:

• HCA Healthcare (NYSE:HCA) domina la mayor asignación con 147,60 millones de dólares, que representan el 44,7% de los activos bajo gestión
• Global-e Online (NASDAQ:GLBE) representa la segunda posición más grande con 71,07 millones de dólares (21,5% de los activos bajo gestión)
• Affirm (NASDAQ:AFRM) tiene un valor de 70,13 millones de dólares (21,2% de los activos bajo gestión)
• Appian (NASDAQ:APPN) representa 40,48 millones de dólares (12,2% de los activos bajo gestión)
• BBB Foods (NYSE:TBBB) comprende un mínimo de 1,09 millones de dólares (0,3% de los activos bajo gestión)

El sector de suelos bajo presión

Floor & Decor, que se especializa en soluciones de suelos de superficie dura—incluyendo azulejos, madera, laminados, vinilo y piedra, junto con accesorios decorativos y de instalación—opera a través de una red de distribución diversificada. La compañía llega a clientes en 34 estados de EE. UU. mediante tiendas de formato almacén, estudios de diseño y canales de comercio electrónico.

Para quienes consideran cómo comenzar un negocio de suelos o evalúan el sector minorista de suelos, los desafíos actuales de Floor & Decor ofrecen lecciones instructivas. La empresa atiende a tres segmentos de clientes distintos: instaladores profesionales, empresas comerciales y consumidores que hacen bricolaje. A pesar de generar 4,66 mil millones de dólares en ingresos de los últimos doce meses y 216,80 millones de dólares en beneficios netos, la capitalización de mercado de la compañía se ha contraído a 6,47 mil millones de dólares.

¿Por qué la retirada estratégica?

Abdiel Capital mantuvo su posición en Floor & Decor durante más de cinco años. Durante este período, a pesar de que la compañía logró un crecimiento anual de ventas del 18% y una expansión del 9% en beneficios netos anual, la acción entregó retornos negativos de aproximadamente el 5% anual. Esta desconexión entre el crecimiento operativo y el rendimiento de la acción refleja una compresión de la valoración—en 2021, el ratio P/E de Floor & Decor superó en ocasiones 60, creando una base insostenible.

El momento de la salida del fondo coincide con varios vientos en contra que afectan a la compañía. La cyclicidad del mercado de la vivienda sigue presionando la demanda. El gasto del consumidor ha enfrentado desafíos recientes. Igualmente preocupante, los márgenes de beneficio de Floor & Decor se han contraído mientras el crecimiento de las ventas se ha desacelerado. Añadiendo otra capa de complejidad, el CEO de la compañía—un veterano de 12 años en el cargo—está en proceso de transición, lo que introduce incertidumbre en el liderazgo.

Reinicio de la valoración y consideraciones futuras

Desde una perspectiva a largo plazo, Floor & Decor cotiza ahora a múltiplos históricamente bajos: solo 1,3 veces las ventas y 29 veces las ganancias—las valoraciones más bajas observadas en la última década. Aunque la liquidación completa de Abdiel indica preocupaciones de la gestión sobre la trayectoria a corto plazo, la posición consolidada de la compañía en su nicho especializado sigue intacta.

Quienes estén interesados en entender los modelos de distribución comercial y el panorama minorista de suelos deben reconocer que las caídas cíclicas en sectores relacionados con la vivienda a menudo crean oportunidades de recuperación eventual. La pregunta para los inversores restantes y posibles participantes en este espacio es si las valoraciones actuales compensan adecuadamente los riesgos de ejecución y la exposición cíclica que Abdiel aparentemente consideró inaceptable.