Símbolo Columbia COLB Posiciones para el catalizador principal de 2026: Lo que los inversores deben saber después de la fusión

El (integración de Pacific Premier de Columbia Banking System )COLB está alcanzando su ritmo de cara a 2026, y los números sugieren que la fusión podría desbloquear un valor significativo. Tras completar la adquisición a finales de agosto de 2025, Columbia, símbolo COLB, opera ahora aproximadamente 350 sucursales en ocho estados del oeste, un cambio de escala que altera la ecuación competitiva en la región.

La matemática del balance: dónde se encuentra Columbia Banking System

Al 30 de septiembre de 2025, COLB había reunido un balance impresionante: $55.8 mil millones en depósitos, $48.5 mil millones en préstamos y arrendamientos, y $67.5 mil millones en activos totales. La base de depósitos es particularmente notable, con una fuerte inclinación hacia categorías sin intereses y del mercado monetario, lo que proporciona estabilidad en un entorno de tasas volátiles. Esta relación centrada en los depósitos es fundamental para la posición defensiva de Columbia Banking System a medida que las tasas bajan durante 2026.

Resiliencia del margen en un mundo de tasas en caída

Aquí está la parte clave: el margen de interés neto de COLB en realidad se expandió a 3.84% en el tercer trimestre de 2025, desde 3.56% un año antes. Esto es contraintuitivo cuando las tasas están bajando, pero refleja una repricing disciplinada de los depósitos y un cambio hacia financiamiento mayorista menos costoso.

La dirección guió un margen de interés neto de aproximadamente 3.90% para el Q4 2025 y Q1 2026, con un impulso temporal por la amortización de primas de depósitos que añade aproximadamente $12 millones en el Q4—esencialmente 8 puntos básicos al margen. La estrategia es clara: defender los ingresos netos de interés principales mientras se desarrolla la recomposición de la cartera. Incluso con los activos generadores de ingresos ligeramente menores, el cambio en la composición preserva la rentabilidad.

La renta por comisiones recibe un motor turbo

Columbia Banking System no confía solo en la expansión del margen. Los negocios de gestión de patrimonio, servicios fiduciarios, gestión de tesorería y tarjetas comerciales están acelerando. La gestión de tesorería, las tarjetas comerciales, la gestión de patrimonio y fiduciarios representan ahora casi el 30% de los ingresos sin intereses a finales de septiembre de 2025.

Pacific Premier aportó nuevas plataformas: Servicios fiduciarios de custodia, banca para asociaciones de propietarios, fondos en custodia y exchanges 1031, además de más de 1,200 referencias cruzadas desde que se cerró la fusión. Estas no son incrementales; son flujos de ingresos estructurales que deberían hacer que las ganancias de COLB sean más resistentes a medida que inevitablemente lleguen presiones en el NIM.

La línea de tiempo para reducir costos se vuelve real

Las sinergias de costos son la columna vertebral de la fusión. La dirección apunta a $127 millones en ahorros anuales, y ya se han materializado $48 millones a finales de septiembre. Se espera que los gastos operativos (, excluyendo inversiones dirigidas por clientes ), alcancen los $330–$340 millones por trimestre en los próximos varios trimestres.

La conversión completa del sistema está prevista para el Q1 2026, con tasas de gastos normalizadas esperadas para el Q3 2026. Eso significa que los costos máximos de integración ya están incorporados en la orientación actual, lo cual es una señal alcista para el poder de ganancias más adelante en el año.

Despliegue de capital: ofensiva y defensa en la mesa

Los ratios de capital de COLB mejoraron durante 2025. La ratio CET1 se sitúa en 11.6% y la total basada en riesgo en 13.4%, ambas por encima de los objetivos a largo plazo. La junta autorizó $700 millones en recompras de acciones hasta noviembre de 2026 y aumentó el dividendo trimestral en un 3% a 37 centavos por acción.

La dilución del libro tangible por la operación fue de solo 1.7%, con la recuperación de la inversión reducida a menos de un año. Esa matemática deja espacio para desplegar capital excedente mediante recompras mientras se acumulan los beneficios de la integración, apoyando la acumulación de EPS sin sacrificar la fortaleza del balance.

Perspectivas de ganancias para 2026 y el riesgo clave de ejecución

El consenso del mercado se agrupa en torno a ganancias por acción bajas para 2026, con un modesto aumento esperado en 2027 a medida que las sinergias de costos y la recomposición de la cartera se reflejan. La dirección apunta a un ROTCE operativo de altas cifras de los teens, asumiendo un entorno macroeconómico estable.

La ejecución depende del momento de la recomposición—pasar de préstamos multifamiliares transaccionales a bienes raíces comerciales relacionados y propiedades ocupadas por sus propietarios, donde las pipelines mejoraron en el Q3. El crecimiento de préstamos debería mantenerse moderado a corto plazo, ya que la reducción de cartera compensa las nuevas originaciones, pero el cambio en la calidad importa más que el volumen aquí.

Vigile tres vientos en contra a corto plazo: costos de integración que mantienen volátiles los gastos, pérdidas elevadas en arrendamientos FinPac que dispararon las cancelaciones en el Q3, y una competencia agresiva en precios de depósitos por parte de competidores mayores. La exposición de COLB a oficinas representa el 8% de los préstamos, y los activos no productivos pasaron a casi $3 millones desde $200 millones año tras año—no es alarmante, pero vale la pena monitorear a medida que envejece el ciclo crediticio.

Por qué 2026 es el año de inflexión

Columbia Banking System cotiza en función del éxito de la integración y su capacidad para defender las franquicias de depósitos mientras las ahorros de costos se aceleran. La fusión transforma a COLB de un jugador regional de tamaño medio en un competidor occidental relevante con escala, diversificación de tarifas y una trayectoria de ganancias más clara. Las piezas están en su lugar; la ejecución ahora importa más que nunca de cara a 2026.