La subida del mercado impulsada por apuestas de crecimiento en medio de las esperanzas de recorte de tasas de la Fed

Las acciones están registrando ganancias sólidas hoy, ya que los inversores se posicionan de cara a lo que podrían ser señales monetarias amistosas por parte de los responsables de la política. El S&P 500 avanza +0,39%, mientras que el Dow Jones Industrial Average sube +0,27% y el Nasdaq 100 impulsa +0,50% más alto. Los mercados de futuros reflejan un impulso similar, con los contratos E-mini del S&P de diciembre ganando +0,40% y los contratos E-mini del Nasdaq de diciembre avanzando +0,47%.

La narrativa subyacente se centra en las expectativas de que la política del banco central podría volverse más acomodaticia pronto. El rendimiento del Treasury a 10 años ha caído 3 puntos básicos hasta el 4,16%, señalando un renovado apetito por sectores sensibles a las tasas. Los comentarios recientes del Gobernador de la Fed, Stephen Miran, que califican la política actual como innecesariamente restrictiva dado las tendencias benignas de inflación y las señales de debilitamiento en el mercado laboral, han reforzado este sentimiento.

Los datos económicos muestran un panorama mixto

Los datos publicados hoy aportaron matices a la narrativa del mercado. El Índice de Manufactura del Estado de Nueva York de diciembre sorprendió a la baja, contrayéndose 22,6 puntos hasta -3,9 cuando el consenso esperaba +10,0. Esta debilidad se alineó con señales dovish, pero también planteó dudas sobre el impulso de la manufactura de cara a 2026.

A nivel internacional, los datos económicos de China decepcionaron. La producción industrial de noviembre aumentó un +4,8% interanual frente al +4,9% de octubre, quedando por debajo del consenso del +5,0%. El crecimiento de las ventas minoristas se desaceleró bruscamente hasta +1,3% interanual, muy por debajo del +2,9% esperado y marcando el ritmo más débil en casi tres años. Lo más preocupante: los precios de las viviendas nuevas extendieron su racha de caídas a 30 meses consecutivos, subrayando la persistente debilidad del sector inmobiliario.

La semana que viene: en qué se centrarán los mercados

Esta semana trae una avalancha de datos económicos de EE. UU. que podrían validar o desafiar la anticipación alcista actual. El martes será el punto de inflexión crítico. Se proyectan datos de empleo de noviembre con +50,000 nuevos puestos de trabajo, y se espera que la tasa de desempleo se mantenga en 4,5%. Se pronostica que los ingresos promedio por hora aumenten +0,3% mes a mes y +3,6% interanual. Las ventas minoristas de octubre se esperan con un aumento del +0,1% mes a mes (ex-autos: +0,2%), mientras que se anticipa que el PMI manufacturero de diciembre disminuya ligeramente a 52,0.

El jueves se publicarán los datos semanales de solicitudes de subsidio por desempleo, que se espera caigan 11,000 hasta 225,000, junto con las cifras de inflación de noviembre. Se proyecta que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) general suba un +3,1% anual y el IPC subyacente un +3,0%. Para el viernes, los mercados digerirán las ventas de viviendas existentes de noviembre (esperadas con un aumento del +1,2% hasta 4,15 millones) y la revisión del sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan (esperada con un aumento de +0,2 hasta 53,5).

Los mercados de opciones están valorando actualmente una probabilidad del 27% de un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de la Fed en la reunión del 27-28 de enero del FOMC, aunque esa probabilidad podría cambiar drásticamente en función de los datos económicos de esta semana.

Mercados globales: caminos divergentes

La situación en el extranjero sigue siendo mixta. El Euro Stoxx 50 de Europa subió +0,71%, impulsado por datos más suaves de la eurozona y especulaciones sobre una posible acomodación del BCE. Japón, el Nikkei Stock 225, cayó -1,31% en medio de una debilidad regional más amplia, mientras que el índice Shanghai Composite de China bajó -0,55% a pesar de los comentarios de política favorable desde Pekín.

Los mercados de Treasury reaccionan a los aspectos técnicos y al cambio de política

Los bonos del Tesoro a 10 años de marzo están en rally +7 ticks, con los rendimientos bajando 2 puntos básicos hasta el 4,165%. El catalizador proviene tanto de datos económicos más suaves como de las comunicaciones de la Fed que sugieren una posible flexibilidad en la política. Sin embargo, el potencial alcista sigue limitado debido a la fortaleza de las acciones y a la pendiente de la curva de rendimiento, que presiona los bonos a más largo plazo.

La pendiente de la curva refleja el nuevo programa de compra de letras del Tesoro anunciado por la Fed—hasta $40 billion mensuales a partir de hoy—diseñado para mejorar la liquidez del sistema financiero. Esta compra técnica de instrumentos a corto plazo ha obligado a los rendimientos de los bonos a más largo plazo a subir. Los obstáculos adicionales para los bonos extendidos incluyen preocupaciones persistentes sobre la inflación y el enfoque institucional en la independencia de la Fed.

Los bonos gubernamentales europeos también suben en sintonía. El rendimiento del bund a 10 años de Alemania cayó 1,7 puntos básicos hasta el 2,840%, mientras que el rendimiento del gilt a 10 años del Reino Unido bajó 2,2 puntos básicos hasta el 4,494%. La cotización actual de los swaps sugiere una probabilidad cero de un recorte de 25 puntos básicos en la tasa del BCE en la decisión de política del jueves.

Los movimientos individuales en acciones marcan el impulso sectorial

Las acciones de semiconductores lideran el avance de hoy. KLA Corp subió +4% tras la mejora de Jeffries a compra con un objetivo de precio de 1.500 dólares. Los valores que apoyan incluyen Micron Technology (+2%), Lam Research (+2%), Applied Materials (+1%), Advanced Micro Devices (+1%), NXP Semiconductors (+1%), Nvidia (+1%) y ASML Holding (+1%).

La fortaleza en las materias primas beneficia a los operadores mineros. El oro y el cobre subieron ambos +1%, mientras que la plata saltó +3%. Barrick Gold, Newmont, Hecla Mining y Freeport-McMoRan cotizan en alza.

Entre los ganadores individuales destacados se encuentra la biotecnológica Immunome, que subió +23% tras datos positivos de un ensayo de fase 3 para Varegacestat en pacientes con tumor de desmoides. ZIM Integrated Shipping Services avanzó +5% tras informes de que MSC presentó interés en adquirir. Akamai Technologies ganó +4% tras la doble mejora de KeyBanc a sobrepeso con un objetivo de precio de $115 . Teradyne subió +3% después de que Goldman Sachs mejorara su recomendación a comprar desde vender (con un objetivo de precio de $230). Corebridge Financial sumó +3% tras confirmar que ingresará en el S&P MidCap 400 el 17 de diciembre. Doximity subió +2% tras la mejora de Morgan Stanley a sobrepeso (objetivo$65 , mientras que Charles River Laboratories avanzó +2% después de que JPMorgan elevó su objetivo de precio a $190.

Por otro lado, ServiceNow lideró las caídas con una bajada del -9% tras la rebaja de KeyBanc a infraponderar )objetivo: $775(. ARM Holdings cayó -3% después de que Goldman Sachs rebajó su recomendación a vender )con un objetivo(. Entegris bajó -2% tras una rebaja de Goldman a vender $120 con un objetivo). LyondellBasell cayó -1% tras la rebaja de BMO a rendimiento inferior. Adobe bajó -1% tras la rebaja de KeyBanc a infraponderar (con un objetivo$75 , mientras que Texas Instruments retrocedió -1% después de que Goldman doblegó su recomendación a vender )con un objetivo(.

Agenda de resultados

Las empresas programadas para reportar ganancias el 15 de diciembre de 2025 incluyen Dakota Gold Corp, Lifezone Metals Ltd, Lionsgate Studios Corp y Triller Group Inc.