Por qué el precio del oro podría subir aún más: los principales impulsores del mercado en 2026

El oro ha experimentado una impresionante rally, subiendo más del 60% a principios de diciembre de 2025, y los analistas del mercado anticipan que este impulso se acelerará en el nuevo año. Las razones son sencillas: múltiples fuerzas poderosas están convergiendo para apoyar ganancias adicionales. Aquí está lo que hay detrás de la subida y lo que los inversores deben vigilar en 2026.

Incertidumbre geopolítica: persiste el efecto refugio seguro

La combinación de disputas comerciales en escalada y conflictos regionales ha creado un entorno donde los inversores buscan refugio de manera continua. Esta dinámica resultó ser el motor principal que impulsó el precio del oro al alza durante todo 2025, y los expertos no ven razón para que se revierta.

Los compradores institucionales están respondiendo de manera decisiva. Los bancos centrales de todo el mundo están acelerando la acumulación, mientras que los fondos cotizados en bolsa que rastrean el oro han visto flujos de capital sustanciales. El equipo de investigación de Morgan Stanley proyecta que este patrón se intensificará, con el precio del oro potencialmente superando los US$4,500 por onza a mediados de 2026.

Joe Cavatoni, estratega senior del Consejo Mundial del Oro, enfatiza este tema: “El rendimiento excepcional del metal refleja cómo los mercados están valorando los riesgos geopolíticos y económicos. Esperamos que estos desafíos persistan, lo que significa una presión de compra continua tanto de inversores en ETF como de instituciones oficiales.”

La corrección de IA: la carta comodín

Un segundo catalizador potencial que gana tracción entre los analistas involucra las acciones tecnológicas—específicamente las acciones de inteligencia artificial. Los observadores del mercado advierten cada vez más que las valoraciones en este sector se han desconectado de los fundamentos, creando condiciones similares a una burbuja.

Los estrategas de Bank of America identifican al oro como uno de los cobertizos más efectivos si se materializan correcciones en las acciones de IA. Los analistas de Macquarie coinciden, enmarcando la elección como simple: “Los que apuestan por la tecnología permanecen en las acciones; los gestores de riesgo compran oro como protección.”

Esta dinámica podría desencadenar una rotación significativa hacia los metales preciosos si las valoraciones tecnológicas se comprimen.

La política monetaria cada vez más acomodaticia

Quizás el impulso estructural más importante involucra los cambios anticipados en la política de la Reserva Federal. Varios factores se están alineando:

El factor de debilidad del dólar: El oro se negocia en sentido inverso a la fortaleza del dólar. Con funcionarios de la administración Trump señalando preferencia por tasas de interés más bajas, y el mandato de Jerome Powell finalizando este año, los mercados anticipan un liderazgo más dovish. Las recortes de tasas suelen debilitar el dólar y aumentar el precio del oro simultáneamente.

Presión fiscal sobre la Fed: El déficit de EE. UU. ha alcanzado niveles insostenibles. Los gastos por intereses anuales de la deuda nacional superan los US$1.2 billones frente a un déficit presupuestario de US$1.8 billones. Analistas financieros como Larry Lepard observan que Washington requiere efectivamente tasas más bajas para gestionar estos desafíos fiscales—una realidad que los inversores reconocen cada vez más.

El regreso del alivio cuantitativo: La Fed ya ha señalado el fin del endurecimiento cuantitativo, con la reinversión de bonos reanudándose el 1 de diciembre. A medida que comienzan los recortes de tasas y la desaceleración del crecimiento, el banco central podría recurrir al alivio cuantitativo—comprando valores gubernamentales para aumentar la oferta monetaria. Este entorno de política apoya históricamente las valoraciones de los metales preciosos de manera significativa.

La proyección de Lepard resume el caso alcista: el oro probablemente probará los US$4,500 en su camino hacia los US$5,000 a medida que la política monetaria se vuelva más acomodaticia.

Los objetivos de precio consensuados para 2026

Las instituciones financieras han convergido en pronósticos similares, reflejando un acuerdo generalizado sobre la dirección del oro:

• Metals Focus predice un promedio anual cercano a US$4,560, con la fortaleza del cuarto trimestre potencialmente llevando los precios a US$4,850
• Goldman Sachs ve potencial para US$4,900 impulsado por la demanda de los bancos centrales y recortes de tasas impulsados por la inflación
• Bank of America proyecta que el oro podría superar los US$5,000 dado el aumento del déficit y las respuestas de política no convencionales
• B2PRIME Group estima un precio promedio de US$4,500 a medida que la presión fiscal y monetaria se intensifica

Estas previsiones abarcan un rango de US$4,500 a US$5,000—un consenso estrecho entre las principales instituciones.

Lo que los inversores deben vigilar

La trayectoria de aumento del precio del oro depende de tres elementos interconectados que deben mantenerse estables durante 2026. La incertidumbre en la política comercial debe persistir para mantener elevadas las primas de riesgo. Las valoraciones del sector tecnológico requieren presión para redirigir los flujos de capital. Los bancos centrales y la Fed deben seguir adelante con la política de acomodación anticipada.

Si estas condiciones se materializan, el precio del oro podría alcanzar niveles que parecían imposibles hace solo unos años, recompensando a los inversores que reconocieron el atractivo fundamental del metal durante períodos de inestabilidad sistémica.