La caída de las stablecoins se ha convertido en la norma en el mercado de criptomonedas. ¿Recuerdas aquel UST con una capitalización de mercado de 400 mil millones de dólares? En unos pocos días desapareció en la nada, cambiando por completo la percepción de todos sobre las stablecoins algorítmicas. Recientemente, CRV también ha sido objetivo de ataques, ¿son estos eventos una estrategia de ataque coordinada de largo plazo o simplemente una vulnerabilidad sistémica del mercado?

El incidente de xUSD ocurrido esta semana en horario de EE. UU. quizás pueda ofrecer una respuesta. Se trata de xUSD, un proyecto de stablecoin descentralizada de Stream Finance, que pasó de un precio normal de 1 dólar a 0.18 dólares en solo unas horas, ¡una depreciación instantánea de más del 85%! Decir que fue una caída abrupta sería quedarse corto.

La causa principal apunta a una vulnerabilidad en activos por valor de 93 millones de dólares. Precisamente esta vulnerabilidad desencadenó una de las liquidaciones en cadena más grandes en la historia de DeFi. Se forzaron liquidaciones de posiciones apalancadas por 280 millones de dólares, afectando protocolos de préstamos, fondos de rendimiento e incluso todo el ecosistema de stablecoins empezó a tambalearse. La información en la cadena se difundió rápidamente, y el pánico se extendió por el mercado.

Ya no es un problema aislado de un solo proyecto. Desde la historia, y tras la breve despegue de USDC en 2023, esta es la crisis de stablecoins más grave. Antes de ella, USDR también atravesó una pesadilla similar. Cada uno de estos eventos ha sonado la alarma en todo el ecosistema: los riesgos de diseño de las stablecoins algorítmicas son mucho mayores de lo que imaginamos.