Comprendiendo las acciones de crecimiento y valor: Guía práctica para inversores

Al construir una cartera de inversión, la mayoría de los inversores se enfrentan a dos enfoques fundamentales que han moldeado los mercados financieros durante décadas: la inversión orientada al crecimiento y la inversión orientada al valor. Wall Street suele categorizar las acciones en estas dos categorías, aunque la realidad es más matizada: muchos valores poseen características de ambos estilos. Una cartera bien equilibrada suele beneficiarse de la exposición a ambos, pero entender qué enfoque se adapta a tus circunstancias requiere claridad sobre sus cualidades distintivas.

¿Qué diferencia a las acciones de crecimiento de las acciones de valor?

Las acciones de crecimiento se caracterizan por una expansión de ingresos y beneficios que supera las tasas del mercado en general. Las empresas en esta categoría suelen ser pioneras en productos innovadores o implementar tecnologías de vanguardia. Estas inversiones suelen mostrar mayor volatilidad y oscilaciones en el precio. Los inversores que buscan acciones de crecimiento aspiran a la apreciación del capital mediante la subida del precio de las acciones en lugar de ingresos por dividendos.

Las acciones de valor funcionan de manera diferente. Demuestran estabilidad en distintos entornos de mercado y se aprecian de forma gradual. Su característica definitoria radica en las oportunidades de compra cuando las acciones cotizan por debajo de su valor fundamental—cuando el mercado subestima lo que la empresa realmente vale, basándose en su potencial de beneficios futuros.

La filosofía fundamental difiere: los inversores en crecimiento capitalizan el potencial de expansión rápida, mientras que los inversores en valor buscan errores de valoración en el mercado.

Medir la diferencia: métricas clave

Las empresas enfocadas en el crecimiento priorizan expandir sus ingresos y generación de efectivo, sacrificando a menudo la rentabilidad a corto plazo para ampliar su mercado. Esta estrategia puede impulsar una rápida apreciación de las acciones. Cuando se evalúan mediante métricas como el ratio precio-beneficio (P/E) o precio-valor en libros (P/B), las acciones de crecimiento suelen tener valoraciones premium en relación con sus pares tradicionales del sector.

Por el contrario, las acciones de valor cotizan a valoraciones más bajas cuando se comparan con sus capacidades de beneficios y perspectivas de expansión a largo plazo. Estas suelen ser operaciones establecidas que generan ingresos y beneficios de forma constante, aunque no espectacular. A veces, incluso un negocio en declive puede considerarse una oportunidad de valor si su precio ha caído tanto que el potencial de beneficios futuros está severamente infravalorado.

Comparación cara a cara

Las acciones de crecimiento muestran:

• Múltiplos precio-beneficio elevados que reflejan optimismo de los inversores
• Expectativas de expansión sólida en ventas y flujo de efectivo, resultando en ratios precio-ventas y P/E más altos
• Mayor riesgo, ya que planes ambiciosos no realizados pueden provocar caídas bruscas en el precio
• Menores dividendos, ya que las empresas reinvierten los beneficios para impulsar el crecimiento

Las acciones de valor presentan:

• Precios de ganga en relación con su fortaleza en beneficios
• Menor riesgo inherente debido a modelos de negocio establecidos y confiables que generan beneficios constantes
• Riesgo de que el mercado ya haya valorado correctamente la acción, limitando el potencial alcista
• Mayores rendimientos por dividendos, ya que las empresas estables devuelven capital a los accionistas

Elegir tu enfoque según tu situación

Las acciones de crecimiento son adecuadas si:

No dependes de tu cartera para ingresos actuales y tienes un horizonte temporal largo. Dado que las empresas de crecimiento suelen reinvertir beneficios en sus operaciones en lugar de distribuir dividendos, necesitas paciencia.

Te sientes cómodo con la volatilidad. Industrias emergentes y competitivas están en constante cambio, lo que significa que las perspectivas pueden variar rápidamente según ciclos de noticias y desarrollos del mercado.

Posees habilidades analíticas sólidas o convicción en tecnologías emergentes y empresas ganadoras. Distinguir a los ganadores entre decenas de competidores requiere comprensión técnica y juicio informado.

Tienes una verdadera tolerancia al riesgo y puedes soportar fluctuaciones significativas en la cartera sin decisiones emocionales.

Las acciones de valor funcionan mejor si:

Dependes de los retornos de inversión para obtener ingresos. Las empresas de valor suelen distribuir dividendos sustanciales, siendo adecuadas para quienes necesitan flujo de efectivo constante.

Valoras la previsibilidad. Las acciones de valor generalmente experimentan movimientos de precio modestos, ya que sus negocios subyacentes operan en condiciones estables y predecibles con baja volatilidad.

Puedes distinguir oportunidades auténticas de “trampas de valor” — reconociendo que precios bajos a veces reflejan problemas genuinos en lugar de gangas atractivas.

Quieres un plazo razonable para obtener retornos. Aunque las acciones de valor rara vez se disparan de la noche a la mañana, los inversores disciplinados que identifican negocios en mejora antes del reconocimiento general del mercado pueden obtener ganancias sólidas.

Entender los índices de mercado

Los índices bursátiles sirven como referencias de rendimiento, rastreando grupos de valores relacionados y revelando tendencias en sectores económicos. El índice S&P 500 Growth selecciona componentes basándose en los patrones de crecimiento de ingresos y beneficios por acción en los últimos tres años, además del impulso alcista en el precio. El índice S&P 500 Value mide las acciones usando valor en libros, ratios P/E y métricas de ventas en relación con el precio.

GARP: Encontrando el punto medio

Un enfoque híbrido cada vez más popular combina ambas filosofías: crecimiento a precio razonable, o GARP. Esta estrategia, defendida por el legendario inversor Peter Lynch, identifica empresas en expansión que mantienen valoraciones razonables en relación con su valor intrínseco.

El reto en la inversión en crecimiento radica en predecir con precisión las perspectivas de la empresa, especialmente para firmas jóvenes en sectores en rápida evolución. Incluso con proyecciones sólidas, determinar un precio justo para ese crecimiento sigue siendo difícil. Los inversores en GARP emplean la ratio precio-beneficio-crecimiento (PEG) como herramienta de decisión. Calculada dividiendo el ratio P/E de una empresa por su tasa de crecimiento proyectada, un PEG de uno o menos indica una valoración razonable, mientras que resultados mayores sugieren sobrevaloración para fines de GARP.

El inversor legendario Warren Buffett, quizás el defensor del valor más conocido de la historia, señaló con elocuencia la interconexión: “En nuestra opinión, estos dos enfoques están unidos en la cadera: El crecimiento siempre es un componente del cálculo de valor, constituyendo una variable cuya importancia puede variar desde insignificante hasta enorme”, según su carta a los accionistas de Berkshire Hathaway de 1992.

Tomando tu decisión final

El análisis histórico muestra que ni la inversión en crecimiento ni la en valor emergen como un claro vencedor. Las acciones de crecimiento superan marginalmente en períodos económicos favorables, mientras que las de valor destacan en recesiones. Como en la mayoría de decisiones de inversión, evitar extremos suele ser lo más sabio.

Tu decisión depende en última instancia de tus circunstancias específicas: tu etapa profesional, plazo hasta la jubilación, condiciones económicas actuales y objetivos financieros. Una exposición equilibrada a acciones de crecimiento y de valor suele ofrecer resultados óptimos—capturando potencial de crecimiento en empresas en expansión, mientras mantiene estabilidad mediante empresas establecidas y probadas.

La composición ideal de tu cartera debe reflejar tu posición única dentro de tu ciclo de vida de inversión y tus preferencias personales de riesgo-retorno.