Los futuros de gas natural retroceden ya que la reducción semanal de inventarios no cumple con las expectativas del mercado

Enero Nymex gas natural (NGF26) cerró a la baja 0,116 puntos, o un 2,88%, el jueves tras datos de inventario decepcionantes que provocaron una fuerte venta en el contrato. El mercado había anticipado una reducción más agresiva en los suministros semanales, pero la Administración de Información Energética reportó una reducción de inventario más modesta de lo esperado.

Los datos de almacenamiento decepcionan, provocando una caída en los precios

El informe semanal de la EIA reveló que los inventarios de gas natural disminuyeron en 167 bcf para la semana que terminó el 12 de diciembre, una retirada de inventario menor a la previsión del consenso del mercado de 176 bcf. Aunque esto representó una disminución más agresiva en comparación con el promedio semanal de 5 años de 96 bcf, la diferencia respecto a las expectativas fue suficiente para frenar el sentimiento alcista. Al 12 de diciembre, los inventarios totales de gas natural eran un 1,2% menores en comparación con el año anterior, pero estaban un 0,9% por encima de su promedio estacional de cinco años, lo que indica que los suministros siguen adecuadamente abastecidos.

La recuperación temprana se desvanece ante señales de demanda mixta

La sesión del jueves comenzó con impulso alcista después de que el pronosticador meteorológico Vaisala advirtiera de temperaturas por debajo de lo normal en el este de Estados Unidos durante del 28 de diciembre al 1 de enero, lo que teóricamente habría apoyado la demanda de calefacción. Sin embargo, esta fuerza catalítica resultó de corta duración a medida que los operadores digirieron el informe de inventario y los fundamentos bajistas más amplios.

El aumento en la producción pesa sobre la dirección de los precios

La producción de gas natural continúa presionando los precios desde arriba. La EIA elevó recientemente su pronóstico de producción para 2025 a 107,74 bcf/d desde su proyección de noviembre de 107,70 bcf/d, reflejando expectativas de un crecimiento sostenido en la producción. La producción actual de gas seco en Lower-48 alcanzó los 112,9 bcf/d el jueves, lo que representa un aumento del 8,8% en comparación con el año anterior. Las plataformas activas de perforación de gas natural registraron 127 unidades en la semana que terminó el 12 de diciembre, 2 menos que la semana anterior, pero aún cerca del máximo de 2,25 años de 130 plataformas establecido el 28 de noviembre.

La volatilidad de las temperaturas socava la demanda de calefacción

Antes de la sesión del jueves, temperaturas más cálidas de lo normal en EE. UU. presionaron los precios del gas natural hacia un mínimo de siete semanas el martes, reduciendo la demanda de calefacción y permitiendo que los inventarios se reconstruyeran. La caída general de precios desde el pico de tres años del 5 de diciembre se ha correlacionado directamente con patrones climáticos por encima de lo normal en regiones clave de demanda.

La demanda y los flujos de exportación presentan un panorama mixto

La demanda de gas en los estados de Lower-48 fue de 90,9 bcf/d el jueves, un 4,4% menos en comparación con el año anterior. Mientras tanto, los flujos netos estimados de GNL hacia las terminales de exportación de EE. UU. disminuyeron a 17,5 bcf/d, lo que representa una reducción del 3,6% semana tras semana. En parte, contrarrestando estos vientos en contra, la producción de electricidad en EE. UU. en Lower-48 aumentó un 2,3% en comparación con el año anterior para la semana que terminó el 6 de diciembre, alcanzando 85.330 GWh, con el total de producción en 52 semanas en aumento un 2,84% en comparación con el año anterior, hasta 4.291.665 GWh.

El almacenamiento internacional sigue por debajo de las normas históricas

El almacenamiento de gas en Europa el 16 de diciembre medía un 69% de capacidad, por debajo del promedio estacional de cinco años del 78%, lo que indica que la posible escasez en los mercados internacionales podría proporcionar cierto soporte de precios a los índices globales.