Comprender los Riesgos de la Deuda de Margen: Lo que Todo Trader Debe Saber

La deuda de margen ha alcanzado niveles sin precedentes, reflejando el fuerte rally visto en los mercados de trading. Los inversores que toman préstamos a través de cuentas de margen enfrentan vulnerabilidades críticas que a menudo se malinterpretan hasta que llega una llamada de margen. Los datos de FINRA mostraron que el endeudamiento en margen alcanzó los $627.4 mil millones en noviembre de 2017—un impresionante salto de $100 mil millones respecto al cierre de 2016 y más del doble de los niveles de 2010. Con la deuda de margen continuando en aumento, ahora es el momento de reconocer estos riesgos antes de que afecten tu cartera.

La mecánica básica del trading con margen

El trading con margen te permite tomar prestados fondos de tu correduría para comprar valores, multiplicando tanto las ganancias potenciales como las pérdidas. Cuando abres una cuenta de margen, te comprometes a devolver la cantidad prestada más intereses, independientemente de si tus inversiones ganan o pierden valor. Muchas firmas de corretaje activan automáticamente las capacidades de margen, aunque no todos los traders necesitan esta función. Si el trading con margen no es tu estrategia, puedes optar por cambiar a una cuenta de efectivo donde solo operas con fondos que depositas directamente.

Ocho riesgos críticos asociados a la deuda de margen

Liquidación forzada sin tu consentimiento

Tu correduría tiene un poder significativo cuando no se cumplen las obligaciones de deuda de margen. Si el patrimonio de tu cuenta cae por debajo de los umbrales de margen de mantenimiento—ya sean mínimos regulatorios o los requisitos más estrictos de la firma—la firma puede liquidar valores para cubrir la falta. Cualquier deuda restante se convierte en tu responsabilidad personal.

Ventas forzadas sin aviso previo

Una idea errónea generalizada sugiere que los brokers deben notificarte antes de ejecutar una llamada de margen. En realidad, las firmas no tienen obligación de dar aviso previo. Aunque muchas intentan contactar a los clientes, pueden proceder a vender valores sin esperar tu respuesta. Si las condiciones del mercado se deterioran rápidamente, tu firma puede liquidar las posiciones antes de que expire cualquier plazo que te hayan dado.

Sin control sobre qué activos se venden

Cuando la deuda de margen obliga a una liquidación, no puedes decidir qué valores o activos vende tu broker. La firma toma estas decisiones unilateralmente para proteger sus intereses, lo que puede forzarte a salir de posiciones que querías mantener, mientras conserva aquellas que estabas dispuesto a vender.

Los requisitos de la firma pueden cambiar instantáneamente

Las firmas de corretaje pueden endurecer sus requisitos de mantenimiento “de la casa” en cualquier momento, a menudo sin aviso previo. Estos cambios en la política entran en vigor de inmediato y pueden activar llamadas de margen que no estaban previstas anteriormente. No cumplir con los nuevos requisitos abre la puerta a una liquidación forzada de tus posiciones.

No hay extensión garantizada en las llamadas de margen

Aunque algunas firmas pueden conceder ocasionalmente breves extensiones, no tienes un derecho contractual a retrasar el cumplimiento de una llamada de margen. La discreción de la firma, no tus circunstancias, determina si se concede alguna extensión.

Las pérdidas pueden superar tu depósito inicial

El apalancamiento inherente a la deuda de margen crea un riesgo asimétrico. Una caída significativa en el valor de tus valores puede obligarte a aportar capital adicional para evitar ventas forzadas. En casos severos, las pérdidas pueden superar tu inversión original, dejándote con una obligación de deuda con tu correduría.

Costes continuos en posiciones cortas

Las posiciones en venta en corto vinculadas a deuda de margen siguen acumulando intereses incluso si la acción subyacente enfrenta suspensiones, exclusiones o suspensiones prolongadas de trading. Estos costes de mantenimiento se acumulan independientemente del acceso al mercado.

Eliminación de la liquidación selectiva

Una vez que se activa una llamada de margen, pierdes la capacidad de elegir la secuencia y el método para cumplirla. Tu correduría determina la estrategia de liquidación.

Tomar medidas para protegerte

Entender la mecánica de la deuda de margen es solo el primer paso. Revisa en detalle el acuerdo de margen de tu correduría y pide a tu broker que aclare cualquier duda. Monitorea tu cuenta de margen a diario, prestando especial atención a cómo las valoraciones de los valores afectan tu posición de patrimonio. Si los precios bajan, deposita proactivamente fondos adicionales o valores para mantener un colchón cómodo por encima de los requisitos de margen de mantenimiento.

Cuando llegue una llamada de margen, responde de inmediato. Tomando acciones rápidas para depositar nuevos fondos o vender activos de tu elección, mantienes el control sobre la composición de tu cartera en lugar de dejar las decisiones de liquidación en manos de tu correduría.

Los riesgos asociados a la deuda de margen exigen respeto y preparación. Un mercado alcista puede enmascarar estos peligros, pero las reversals del mercado exponen la vulnerabilidad. Construye tu estrategia de inversión con una comprensión clara de lo que implica el trading con margen y si los beneficios justifican los considerables riesgos a la baja en tu situación específica.