El auge del Robusta en Vietnam y el clima en Brasil reconfiguran la dinámica del mercado mundial del café

El mercado mundial del café está experimentando cambios significativos impulsados por narrativas de oferta en competencia y movimientos de divisas. Los futuros de café arábica para entrega en marzo subieron +0,15 puntos (y subieron un 0,04%), mientras que los contratos de robusta de enero cayeron -15 puntos (-0,34%), reflejando presiones fundamentales divergentes en las dos principales variedades de café.

Vientos favorables en la moneda apoyan al arábica pero ocultan tensiones más profundas en el mercado

El café arábica encontró apoyo por la fortaleza del real brasileño, que alcanzó un máximo de 2 semanas frente al dólar. Esta apreciación de la moneda desalienta a los productores brasileños de exportar, ya que sus ganancias en moneda local se vuelven más valiosas. Sin embargo, este apoyo a corto plazo oculta preocupaciones sobre el declining patrón de lluvias en la región, con Minas Gerais—la mayor región productora de café de Brasil—recibiendo solo 20,4 mm de lluvia durante la semana que terminó el 28 de noviembre, aproximadamente el 39% de las normas históricas.

La robusta bajo asedio mientras Vietnam señala aceleración en la producción

El café robusta enfrenta una presión creciente desde múltiples frentes. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam informó que la cosecha del país está completada en un 10%, con pronósticos de clima más seco que se espera acelere la producción este mes. El dominio de Vietnam como el mayor productor mundial de robusta hace que estas señales de oferta sean particularmente influyentes. Datos recientes muestran que las exportaciones de café de Vietnam para enero-octubre de 2025 aumentaron un 13,4% interanual a 1,31 millones de toneladas métricas, mientras que se proyecta que la producción de 2025/26 aumente un 6% interanual a 1,76 millones de toneladas métricas (29,4 millones de sacos)—un máximo de 4 años.

La reducción de inventarios proporciona un suelo temporal para los precios

A pesar de estas narrativas bajistas de oferta, la disminución de inventarios en los almacenes está creando un piso en los precios. Los inventarios de arabica en ICE cayeron a un mínimo de 1,75 años de 398.645 sacos el 20 de noviembre, mientras que las existencias de robusta bajaron a un mínimo de 11 meses de 4.115 lotes hoy. Estas caídas se deben en parte a las políticas arancelarias de EE. UU.: las compras estadounidenses de café brasileño de agosto a octubre cayeron un 52% interanual a 983.970 sacos, ya que los compradores evitaron nuevos contratos debido a los aranceles sobre las importaciones. Dado que aproximadamente un tercio del café sin tostar de EE. UU. proviene de Brasil, esto representa una interrupción significativa en el mercado.

La historia de oferta global se vuelve alcista con pronósticos de producción récord

La perspectiva a largo plazo sugiere que los precios del café enfrentarán vientos en contra por los aumentos de producción anticipados. StoneX pronosticó el 19 de noviembre que Brasil producirá 70,7 millones de sacos en el año de comercialización 2026/27, incluyendo 47,2 millones de sacos de café arábica—un aumento del 29% interanual. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café para 2025/26 aumentará un 2,5% interanual a un récord de 178,68 millones de sacos. Esto incluye un aumento del 0,5% interanual en la producción brasileña a 65 millones de sacos y una subida proyectada del 6,9% interanual en Vietnam a 31 millones de sacos.

Regulaciones sobre deforestación crean incertidumbre política

Complicando el panorama de oferta, el Parlamento Europeo aprobó un retraso de 1 año en la ley de deforestación (EUDR) el pasado miércoles. Esta regulación busca prevenir las importaciones de café y otros productos básicos de regiones propensas a la deforestación en África, Indonesia y Sudamérica. El retraso significa que los países de la UE seguirán importando productos agrícolas de estas regiones, manteniendo las ofertas globales abundantes y apoyando presiones a la baja en los precios tanto de futuros de arábica como de robusta.

Señales mixtas apuntan a una volatilidad en el comercio por delante

La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) cayeron un 0,3% interanual a 138,658 millones de sacos—una contracción rara que apoyó momentáneamente los precios. Sin embargo, esta modesta caída parece insuficiente para contrarrestar los enormes aumentos de producción proyectados para 2025/26, cuando el FAS pronostica que las existencias finales aumentarán un 4,9% a 22,819 millones de sacos.

La dinámica de divisas, la mecánica de inventarios y la destrucción de demanda impulsada por aranceles están proporcionando apoyo a corto plazo, pero la perspectiva fundamental de oferta sigue siendo bajista para ambas variedades de café de cara a 2026.