El exceso global de oferta de café provoca una caída sostenida de los precios ante un aumento en la producción

Los futuros de café experimentaron una fuerte caída esta semana, ya que las variedades arábica y robusta sucumbieron a las crecientes presiones de oferta. Los futuros de café arábica de marzo cayeron 8,20 puntos (-2,28%), mientras que los contratos de robusta de enero bajaron 107 puntos (-2,65%), con el arábica alcanzando un mínimo de 3 semanas y el robusta desplomándose a un mínimo de 4 meses. La tendencia bajista de dos semanas refleja un cambio fundamental en el sentimiento del mercado impulsado por las expectativas de una oferta abundante que fluye hacia el mercado global.

Expansión de la oferta en las principales regiones productoras

Las perspectivas de producción de café en Brasil han sido revisadas al alza de manera significativa, estableciendo un historial abundante de cosechas récord. Conab, la agencia oficial de pronósticos de cultivos de Brasil, aumentó su estimación de producción de café para 2025 en un 2,4% hasta 56,54 millones de sacos, desde la proyección de septiembre de 55,20 millones de sacos. Este ajuste al alza sigue a condiciones climáticas favorables, con Minas Gerais—la principal región productora de arábica en Brasil—recibiendo 79,8 mm de lluvia durante la semana que finalizó el 12 de diciembre, lo que representa el 155% de los promedios históricos de precipitación. Tales lluvias abundantes han aliviado las preocupaciones previas por la sequía y han señalado un desarrollo robusto de la cosecha.

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, está aumentando simultáneamente su producción. Las exportaciones de café del país en noviembre aumentaron un 39% interanual hasta 88,000 toneladas métricas, mientras que las exportaciones acumuladas (de enero a noviembre) subieron un 14,8% hasta 1,398 millones de toneladas métricas. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam proyectó que la producción de 2025/26 podría alcanzar un 10% por encima del año anterior si las condiciones climáticas permanecen estables, con una producción proyectada de 31 millones de sacos—un máximo de cuatro años.

Las previsiones de producción global apuntan a suministros récord

El mercado internacional de café enfrenta niveles de oferta históricamente elevados. El Servicio de Agricultura Exterior del Departamento de Agricultura de EE. UU. proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 alcanzará un récord de 178,68 millones de sacos, un aumento del 2,5% respecto al año anterior. Se espera que la producción de arábica disminuya un 1,7% hasta 97,022 millones de sacos, mientras que la de robusta se expanda un 7,9% hasta 81,658 millones de sacos. Este crecimiento asimétrico subraya cómo la abundancia de robusta está ejerciendo una presión particular sobre los precios.

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual cayeron solo un 0,3% interanual hasta 138,658 millones de sacos, lo que sugiere que la oferta sigue siendo resistente a pesar de los modestos obstáculos en las exportaciones.

Dinámica de inventarios y señales mixtas

Los inventarios de arábica monitoreados por ICE alcanzaron un mínimo de 1,75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, aunque se recuperaron a 426,523 sacos para el 5 de diciembre. Mientras tanto, los inventarios de robusta disminuyeron a un mínimo de 11,5 meses de 4,012 lotes, lo que indica cierta escasez en la disponibilidad a corto plazo. Sin embargo, se proyecta que las existencias finales globales aumenten un 4,9% hasta 22,819 millones de sacos en 2025/26, en comparación con 21,752 millones de sacos en 2024/25, reflejando el amplio historial de acumulación de oferta.

Las condiciones de inventario de café en EE. UU. permanecen restringidas debido a las reducciones en las compras brasileñas. Los compradores estadounidenses redujeron las adquisiciones de café brasileño en un 52% desde agosto hasta octubre (cuando estaban en vigor tarifas elevadas) a solo 983,970 sacos en comparación con el mismo período del año anterior. Aunque las tasas arancelarias se han moderado desde entonces, las reservas estadounidenses aún no se han normalizado.

Los datos de exportación de café verde de Brasil aportaron cierto contrapeso, con las exportaciones de noviembre disminuyendo un 27% interanual hasta 3,3 millones de sacos, lo que sugiere restricciones de exportación a corto plazo por parte del principal productor.

La confluencia de pronósticos de producción en aumento, suministros ampliados en las principales regiones y el incremento de las existencias finales globales ha creado un impulso bajista en los precios que parece probable que persista a medida que avanza la cosecha durante la temporada.