Applied Digital podría ver duplicar su valoración a medida que el auge de la infraestructura de IA se acelera

El sector de la inteligencia artificial enfrenta vientos en contra últimamente, con inversores cuestionando las valoraciones de burbuja y los retornos genuinos de la inversión masiva en infraestructura. Sin embargo, una mirada más profunda a la adopción corporativa revela fundamentos sólidos: la encuesta de EY a 500 líderes empresariales de EE. UU. mostró que el 96% de las empresas que implementan IA lograron ganancias de productividad, con más de la mitad experimentando mejoras significativas. Estas organizaciones están redoblando esfuerzos—casi el 90% reinvierte las ganancias de eficiencia de IA en nuevas capacidades y expansión de infraestructura.

Esta dinámica de financiamiento importa enormemente para las empresas de infraestructura. Applied Digital (NASDAQ: APLD) se encuentra en el centro de esta expansión de IA, operando centros de datos dedicados diseñados específicamente para cargas de trabajo computacionales intensivas.

La canalización de ingresos que podría transformar las valoraciones

El modelo de negocio de Applied Digital se basa en contratos de arrendamiento a largo plazo con clientes hambrientos de IA. La compañía está construyendo 400 MW de capacidad en su complejo Polaris Forge 1 en Dakota del Norte, ya completamente comprometido mediante contratos firmados por $11 billion en 15 años. Además, Applied Digital aseguró recientemente un acuerdo de 15 años por 200 MW en Polaris Forge 2, valorado en $5 billion.

El momento es crucial. Applied Digital desplegó 100 MW en Polaris Forge 1 para el cliente CoreWeave y planea poner en línea otros 150 MW el próximo año, con la capacidad restante y los 150 MW de Polaris Forge 2 llegando en 2026. Una vez que la compañía comience a reconocer estos ingresos por arrendamiento a gran escala—aproximadamente $150 millón esperado en la segunda mitad del año fiscal 2026—la línea superior se acelerará dramáticamente.

El consenso actual de analistas proyecta que los ingresos alcanzarán $297 millón en este año fiscal (que termina en mayo de 2026), y luego se dispararán un 86% hasta $553 millón en el año fiscal 2027. Para contextualizar: Applied Digital registró un crecimiento interanual del 84% hasta $64 millón en el primer trimestre fiscal 2026, demostrando la inteligencia aplicada en su estrategia de adquisición de clientes y su posicionamiento centrado en infraestructura.

Donde las matemáticas se vuelven interesantes para 2026

Los niveles actuales de cotización colocan a Applied Digital a 36x las ventas—caro según métricas tradicionales, pero potencialmente justificado. Si la compañía alcanza $426 millón en ingresos en los últimos 12 meses en un año (lo cual es alcanzable dada la visibilidad del pipeline), y mantiene incluso un múltiplo de ventas moderado de 30x, la capitalización de mercado podría llegar a $12.8 mil millones. Eso representa una duplicación respecto a los niveles actuales.

El objetivo de precio mediano a 12 meses de Wall Street de $40 implica un potencial alcista del 76%, pero la verdadera oportunidad radica en si Applied Digital puede mantener su múltiplo de valoración premium a medida que el crecimiento se acelera en 2026. La respuesta parece afirmativa: con capacidad totalmente contratada y flujos de caja previsibles de arrendamiento a largo plazo, la compañía ofrece una visibilidad rara en un sector de IA volátil.

Las ganancias del 200% entregadas en 2025 pueden parecer extraordinarias, pero reflejan la reevaluación del mercado de una compañía que transita de la etapa de desarrollo a un reconocimiento de ingresos significativo. A medida que los clientes despliegan capital y las demandas de cargas de trabajo de IA se intensifican, la ejecución de Applied Digital el próximo año probablemente recompense la convicción.