El impulso alcista del oro sigue acelerándose, mientras que las grietas en la hegemonía del dólar se están ampliando.

Solo con consultar los datos más recientes se puede sentir cuán intensa es esta transformación. El informe del Departamento del Tesoro de EE. UU. muestra que en octubre China volvió a vender 11.8 mil millones de dólares en bonos del Tesoro, reduciendo su posición a 688.7 mil millones de dólares — una cifra que remite a la crisis financiera de 2008, con un aire de repetición histórica. Lo más impactante es Canadá, que en ese mismo período vendió directamente 56.7 mil millones de dólares en bonos del Tesoro, prácticamente a toda velocidad.

Lo interesante es que, mientras unos reducen sus posiciones, otros están comprando. Japón incrementó en silencio en 10.7 mil millones, y Reino Unido también aumentó en 13.2 mil millones. Mismo bono, decisiones diferentes; esto refleja que ya no se trata solo de simples diferencias en decisiones de inversión, sino de un punto de inflexión en los bloques financieros globales.

**La lógica detrás de los números**

Estas operaciones de China no son improvisadas. Revisando los registros históricos se entiende claramente: en 2013, la tenencia de bonos del Tesoro de EE. UU. de China alcanzó un pico de 1.3 billones de dólares, y ahora ya ha reducido casi a la mitad. Este ajuste no es un juego casual, sino un cambio estratégico en serio.

La razón es bastante sencilla. La deuda total de EE. UU. ya superó los 38 billones de dólares, con una relación deuda/PIB del 130% — en otras palabras, los gastos por intereses superan los 1 billón de dólares anuales. Bajo estas condiciones, cualquier inversor con un mínimo de sentido común empieza a pensar en cómo mitigar riesgos. Además, en 2025, el gobierno estadounidense enfrentará otros 43 días de cierre, y eventos "cisne negro" como estos aceleran aún más la transferencia de capital.

La manifestación más evidente es que China, por un lado, sigue vendiendo bonos del Tesoro, y por otro, ha incrementado en 12 meses consecutivos sus reservas de oro, que ya superan las 74 millones de onzas. La lógica de "cambiar activos de papel por activos tangibles" no puede ser más clara: la seguridad de los bonos del Tesoro se ha reducido, mientras que el atractivo del oro ha aumentado. Este cambio en la asignación de activos también tendrá un efecto en las expectativas de liquidez de activos digitales como Bitcoin.

**El mercado de bonos del Tesoro se está dividiendo silenciosamente**

Este ciclo de diferenciación en el mercado de bonos del Tesoro no tiene precedentes. La fuerte reducción de China y Canadá contrasta con las compras de Japón y Reino Unido, en un escenario completamente diferente. Esto indica que la percepción de los inversores globales sobre el futuro de los bonos del Tesoro ya muestra una divergencia clara — ya no estamos en una era de "unidad de grupo", sino en una de apuestas individuales y estrategias propias.

Para los observadores del mundo cripto y de los mercados financieros, ¿qué significa esta diferenciación? Significa que la liquidez global se está redistribuyendo, que la posición de dominio del dólar se está debilitando, lo cual puede elevar el valor relativo de otros activos, y también que nuevas oportunidades de negocio están en gestación. Los rendimientos de los bonos, el índice del dólar, el precio del oro, la liquidez de Bitcoin — estos indicadores, que parecen independientes, en realidad están todos interconectados en este juego global de capital.