¿Por qué Bitcoin está bajo el rendimiento del mercado? La venta de grandes inversores y las expectativas macroeconómicas son clave.

【链文】El rendimiento reciente de Bitcoin no ha sido muy fuerte, especialmente en comparación con otros activos de riesgo. Los datos muestran que el principal problema radica en los Grandes inversores: han estado vendiendo de manera continua. Dos señales explican mejor el problema.

Es interesante que el capital ahora se ha dirigido hacia activos refugio como el oro y la plata. El precio del oro ha subido un 25% por encima de la media móvil de 200 días, y la plata es aún más exagerada, un 45% más alta, casi acercándose al pico histórico de la pandemia de COVID-19 en 2020. En el sector de las acciones tecnológicas, la ola impulsada por la IA sigue en marcha, el S&P 500 está a solo un 1% de su máximo histórico, y el Nasdaq está solo un 3% por debajo de su máximo histórico.

¿Pero qué pasa con Bitcoin? Aún hay aproximadamente un 30% de diferencia con respecto a su punto más alto histórico, lo cual no es poco. Lo más interesante es que la correlación de Bitcoin con el Nasdaq ha ido debilitándose gradualmente desde agosto, mientras que la correlación con el oro se volvió negativa desde julio. Esto indica que la posición de Bitcoin en la asignación de activos está cambiando.

El punto de inflexión clave podría estar en la publicación de los datos del PCE entre julio y septiembre de 2025. Si estos datos se muestran relativamente moderados, el mercado podría reajustar sus expectativas sobre la política de la Reserva Federal, considerando que el ciclo de flexibilización está por llegar. Una vez que se forme esta expectativa, Bitcoin podría recibir un nuevo impulso alcista.