#劳动力市场 Al ver el juicio de Morgan Stanley sobre el bull run de 2026, lo que me vino a la mente fueron los varios ciclos que he experimentado a lo largo de los años. La frase "el mercado laboral solo muestra una ligera debilidad" es en realidad una señal muy interesante para aquellos que han vivido varias rondas de osos y toros.

Recordando la crisis financiera de 2008, el mercado laboral estuvo realmente congelado: la tasa de desempleo se disparó al 10%, y las contrataciones de empresas casi se detuvieron. En ese momento, ninguna cantidad de políticas de flexibilización de liquidez podía salvar el mercado de valores. Sin embargo, durante el ajuste de 2015-2016, aunque el mercado laboral también enfrentó presiones, no fue tan extremo, lo que finalmente apoyó el rebote posterior.

La situación actual se asemeja un poco a la de 2016: el mercado ya ha digerido parte de la presión, la tendencia de ganancias comienza a hacerse evidente y el entorno de tasas de interés se está ajustando. Lo clave es que el mercado laboral no se ha descontrolado, lo que significa que la resiliencia económica sigue presente. Los bienes de consumo no esenciales y las acciones de pequeña capitalización están sobreponderadas, lo que indica que el mercado comienza a creer en la recuperación del lado de la demanda, en lugar de seguir preocupado por una recesión.

Pero tengo que ser honesto, desde la perspectiva histórica, este tipo de juicio de "debilidad moderada" es el más propenso a errores. En 2021 también escuchamos un discurso similar, y todos sabemos cómo resultó. Las condiciones previas deben estabilizarse realmente para que el bull run de 2026 pueda convertirse en realidad. Ahora es demasiado pronto para apostar, pero la dirección de la disposición merece atención.