Ya no parece un problema de mercado alcista o bajista, sino más bien que todo el mundo cripto está en declive.

Bitcoin no es una puerta de entrada, sino que ya no se vende.
Claramente, el dinero está cambiando de lugar, y todos van a comprar oro, acciones tecnológicas u otros activos que tienen consenso general o flujo de caja.
Bitcoin ahora está en una situación incómoda, su subida depende de la imaginación, y cuando se retira la liquidez, cae rápidamente.
Sin nuevas historias ni efectos de ganancia, no entra dinero social, los minoristas no compran, y los nuevos inversores tampoco entran.
Las instituciones son las más inteligentes, solo aumentan sus posiciones cuando realmente hay riesgo en el sistema, y ahora el mundo no está en un caos tal que sea imprescindible comprar.
Los que quedan son principalmente fondos de arbitraje y operaciones a corto plazo, el mercado no se ha desplomado, pero claramente no hay entusiasmo.
Lo que más me preocupa es que la posición de Bitcoin parece tener problemas.
Cada vez más regulado, cada vez más aceptado,
la narrativa central de anti-sistema, descentralización y eludir regulaciones se está debilitando, pero aún no ha llegado a la posición de oro donde la “gente tiene dinero y naturalmente lo asigna”.
En cuanto a la tokenización de acciones, mercados predictivos y similares, parecen más una forma de elevar a otros, en un contexto de altas tasas de interés y expectativas de regulación estricta, el dinero solo reconoce dos cosas: las que generan ganancias sostenidas o las que tienen respaldo claro del sistema.
Y como Bitcoin no genera intereses ni tiene nuevas narrativas, en momentos de incertidumbre regulatoria temporalmente menor, naturalmente se deja de lado.
Ahora está en una situación incómoda, nadie siente que tenga que comprar Bitcoin a toda costa.