#美联储重启降息步伐 El plan de subida de tipos del Banco de Japón se está convirtiendo en un tema ineludible en el sector cripto.

Según la valoración del mercado, la probabilidad de que el BOJ eleve los tipos de interés al 0,75% en la reunión del 18-19 de diciembre ya supera el 90%. Esto no es solo un asunto interno de Japón, sino que tendrá un impacto directo en la liquidez global de los criptoactivos, especialmente en BTC.

**¿Por qué ocurre esto?**

En el actual entorno de tipos ultrabajos del yen, muchos inversores llevan tiempo tomando préstamos en yenes a bajo coste y destinando esos fondos a activos de alto rendimiento, como bitcoin o acciones estadounidenses. Esta es la famosa operación de “carry trade” con yenes. Si el Banco de Japón finalmente sube los tipos al 0,75%, el coste de financiación aumentará drásticamente y el margen de beneficio se reducirá considerablemente. Los inversores se verán obligados a cerrar posiciones para cortar pérdidas, y durante este proceso la liquidez se reducirá rápidamente, perjudicando a todos los activos de riesgo.

En 2024 ya hubo un episodio similar, con caídas intradía de BTC de hasta el 18%; el escenario era casi idéntico. Aunque la situación actual no es tan abrupta, la fragilidad de la cadena de apalancamiento es igual de elevada, y cualquier mínima perturbación puede disparar la sensibilidad del mercado.

**Situación actual**

El precio de BTC se sitúa ahora en $90,439, con una caída del -1,32% en 24 horas y una capitalización total de $2.85T. A juzgar por los datos, el mercado ya ha descontado parte de la expectativa de subida de tipos, pero a corto plazo sigue habiendo presión. Con el IPC subyacente de Tokio superando las previsiones, el yen también se está fortaleciendo discretamente, lo que aumentará aún más los costes de importación, y las señales de política restrictiva por parte de los funcionarios son cada vez más claras.

**Perspectiva a largo plazo**

Más allá del impacto de liquidez a corto plazo, hay que mirar más lejos. La subida de tipos implica un aumento de los rendimientos globales, lo que eleva directamente la tasa de descuento de los criptoactivos, y la presión sobre las valoraciones es inevitable. Además, a partir de 2026, Japón aplicará un impuesto unificado del 20% sobre las transacciones de criptomonedas, lo que restringirá aún más el margen para el capital especulativo. Es probable que los fondos migren progresivamente hacia activos refugio tradicionales como la deuda estadounidense o el oro.

La sensibilidad de BTC al riesgo macroeconómico sigue siendo muy alta. Aunque parte de la reacción al movimiento del Banco de Japón ya está incluida en los precios, la verdadera prueba podría estar aún por llegar.