Últimamente el mundo cripto está bastante agitado. En cuanto entraron en vigor las nuevas regulaciones en Hong Kong, los minoristas se quedaron sin poder comprar USDT, mientras que en China continental la cosa es aún más dura: el trading de stablecoins ya ha sido declarado oficialmente como una actividad financiera ilegal.

Primero, hablemos de la situación en China continental. Solo este año ya se han investigado más de 300 casos relacionados, con fondos interceptados que alcanzan los 4.600 millones. Esta intensidad ya no es solo una advertencia, es una limpieza total. Muchos sospechan que esto es para allanar el camino al yuan digital, dejando el terreno libre para que entren los "jugadores oficiales".

En Hong Kong, han optado por una ruta diferente. Tether no ha conseguido la licencia, y el resultado es que los minoristas han perdido por completo los canales para comprar USDT; ahora solo los inversores profesionales pueden acceder a él. Este modelo realmente está utilizando barreras de entrada para filtrar a los usuarios: quieren redirigir las stablecoins hacia escenarios del mundo real como el comercio transfronterizo o el turismo, y no que los minoristas las usen para especular.

Después de este movimiento, ¿qué cambios veremos en el mercado? En primer lugar, el volumen de trading de USDT en China continental seguramente se reducirá drásticamente, y los fondos o bien se moverán al yuan digital o buscarán otras salidas regulatorias. En segundo lugar, stablecoins como USDC, que tienen mayor transparencia y cumplimiento normativo, podrían aprovechar la oportunidad. Por último, está claro que Hong Kong está montando una zona experimental de “alta regulación” para atraer a grandes instituciones.

Que la mayor stablecoin quede restringida en los mercados clave significa que podría estar a punto de comenzar una nueva ronda de reajustes. ¿Será este experimento regulatorio de Hong Kong el nuevo canal para los grandes capitales? ¿O forzará a los fondos a buscar otros destinos?

¿Qué opináis vosotros sobre hacia dónde va a ir el mercado a partir de ahora?