Los grandes bancos de Wall Street están dando la voz de alarma sobre la situación de la deuda de Oracle. ¿La comparación? Estamos viendo niveles de estrés que no se habían visto desde el colapso financiero de 2008.

Las cifras cuentan una historia contundente. Los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) a 5 años de Oracle acaban de dispararse en 125 puntos básicos, el nivel más alto en tres años. Para ponerlo en contexto, los diferenciales de CDS son básicamente primas de seguro contra el riesgo de impago. Cuando suben así, el dinero institucional se pone nervioso.

Lo que hace que esto sea particularmente interesante es el paralelismo con 2008. En aquel entonces, los mercados de crédito se paralizaron cuando los diferenciales de CDS se dispararon en todos los ámbitos. Ver a un gigante tecnológico como $ORCL alcanzar niveles propios de una crisis sugiere que algo se está gestando bajo la superficie, ya sea por sus apuestas en infraestructuras en la nube, su estrategia de adquisiciones o preocupaciones más amplias sobre el apalancamiento en el sector tecnológico.

Vale la pena estar atentos a cómo se desarrolla esto. El estrés en los mercados de crédito de las finanzas tradicionales suele contagiarse de manera desagradable a los activos de riesgo en general.