El recorte de tipos de la Fed puede no lograr un rápido repunte económico

Fuente: Coindoo
Título original: Un recorte de tipos de la Fed podría no desencadenar una rápida recuperación económica
Enlace original: https://coindoo.com/fed-rate-cut-may-fail-to-spark-a-fast-economic-rebound/
Se espera ampliamente que la Reserva Federal reduzca de nuevo los costes de endeudamiento la próxima semana, pero los economistas advierten que esta ronda de relajación podría tener mucho menos impacto que los ciclos anteriores.

Los obstáculos que frenan la contratación, la inversión y el gasto de los hogares provienen de la incertidumbre política, las tensiones comerciales, las persistentes presiones sobre los precios y los problemas de asequibilidad, desafíos que las reducciones de los tipos de interés por sí solas no pueden solucionar.

Puntos clave

• Los recortes de tipos de la Fed pueden tener un impacto limitado debido a la incertidumbre sobre los aranceles y la economía.
• Los menores costes de endeudamiento no están reactivando la demanda porque la confianza sigue siendo débil.
• Empresas y consumidores afirman que la claridad importa más que un dinero más barato en este momento.

Normalmente, los tipos más bajos proporcionan alivio a sectores sensibles a los intereses, como la vivienda y la automoción. Pero aunque los costes hipotecarios y de los préstamos se han enfriado ligeramente respecto al máximo del año pasado, el coste de vida subyacente se ha disparado mucho más rápido. Muchos hogares se enfrentan a precios de viviendas y vehículos que siguen fuera de su alcance, junto con facturas de tarjetas de crédito y pagos de préstamos estudiantiles persistentemente altos.

Esa desconexión significa que el habitual retraso de 12 a 18 meses entre los recortes de tipos y el impacto económico podría extenderse bien entrado 2026, o aplicarse únicamente a los estadounidenses más acomodados que se han beneficiado del auge bursátil de este año.

“Ya no estamos en un mundo en el que los costes de endeudamiento sean el mayor obstáculo”, explica Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide Mutual. “Las empresas dudan porque no saben hacia dónde se dirige la política, especialmente con los aranceles cambiando de una semana a otra”.

La confianza del consumidor, no los tipos, es lo que frena la vivienda

Las recientes caídas en los tipos hipotecarios aumentaron las ventas de viviendas y mejoraron la firma de contratos. La oferta también ha empezado a normalizarse. Sin embargo, la ansiedad económica sigue siendo lo suficientemente fuerte como para mantener a los compradores primerizos al margen. La Asociación de Banqueros Hipotecarios sostiene que la percepción, y no el precio o el tipo, es ahora el factor determinante de la demanda.

Incluso con un coste de capital más favorable, “muchos compradores potenciales simplemente no confían en que sea el momento adecuado”, afirma Michael Fratantoni, economista jefe de la MBA, señalando la inflación impulsada por los aranceles y el temor a la pérdida de empleo.

Los mercados ya han descontado gran parte de la relajación de la Fed, pero esa anticipación no ha llegado al hogar o fabricante promedio. Los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen elevados debido a las expectativas de inflación a largo plazo y a las presiones del presupuesto federal, lo que limita cuánto pueden bajar los tipos de los préstamos.

Las disputas políticas eclipsan la política monetaria

La Fed navega entre mandatos opuestos: si relaja demasiado despacio, corre el riesgo de destrucción de empleo, pero si lo hace con demasiada agresividad podría reavivar la inflación. La división dentro del comité de política se ha ampliado antes de los cambios de rumbo.

El impacto de los recortes anteriores también ha sido muy desigual. Los mercados bursátiles se dispararon, enriqueciendo a los inversores, pero los hogares de menores ingresos se están hundiendo más en la morosidad de préstamos para automóviles y estudiantes.

Los directivos corporativos comparten una visión similar: un dinero más barato no es suficiente. Los líderes empresariales creen que la rebaja de tipos podría ayudar a algunos clientes, pero las empresas necesitan previsibilidad antes. “La confianza surge de la claridad en las políticas, no solo de los costes de los intereses”, argumentan.

Esta duda se refleja en los datos fabriles: la manufactura estadounidense ha estado contrayéndose durante nueve meses consecutivos a pesar del abaratamiento del crédito. Una respuesta reciente a una encuesta capturó el ambiente con contundencia: “Bajar los tipos no cambiará nada: nuestros proyectos están congelados hasta que vuelvan los clientes y desaparezca la incertidumbre”.

Con este telón de fondo, el recorte de tipos previsto para la próxima semana puede funcionar más como un gesto simbólico que como un catalizador económico, uno que compra tiempo en lugar de impulso.