Nuevos modelos de préstamos apoyan a los usuarios minoristas a medida que los mercados de criptomonedas se estabilizan

A menos que hayas estado viviendo bajo una piedra, habrás oído que algunas personas hicieron fortunas en los primeros años de las criptomonedas, mientras que otras lo perdieron todo. La volatilidad continuó caracterizando los mercados hasta lo que llamaremos la Edad Media de las criptomonedas, culminando en la sangría de 2022-2023. A medida que los mercados se estabilizan, nuevos modelos de préstamos facilitan la entrada de nuevos usuarios y hacen que los activos digitales sean más accesibles, facilitando una transición hacia la adopción masiva.

Por lo general, es posible inferir una infinidad de aspectos sobre la salud general del sistema financiero si conoces el estado de los mercados de préstamos, ya que son un microcosmos del panorama general. Esto es válido en los activos digitales, como en todos los demás mercados, independientemente de en qué punto del ciclo alcista-bajista se encuentre la economía.

Préstamos mínimos antes del DeFi summer

Los primeros datos sobre el mercado de préstamos en criptomonedas se remontan a alrededor de 2018-2019. Aprendemos de los informes trimestrales de Genesis Trading que unos pocos primeros grandes poseedores de criptomonedas estaban dispuestos a prestar tokens, y algunos vendedores en corto de fondos de cobertura estaban interesados en pedirlos prestados, pero eso era básicamente todo. Los informes cuentan la historia no tanto de un mercado de clase de activos global como de un mercado de pescado.

Todo eso cambió con el DeFi summer en 2020. La originación de préstamos creció de $17 mil millones a más de $130 mil millones entre 2020 y 2021, un aumento de actividad de casi ocho veces año tras año. Las valoraciones de los prestamistas CeFi se dispararon al recibir cientos de millones en capital, por lo que, para justificar sus enormes valoraciones, necesitaban crecer a toda costa.

Todo es de color de rosa hasta que te pinchas con una espina

Los prestamistas CeFi se enfrentaban a problemas estructurales internos. La competencia era feroz, con los prestatarios buscando las mejores condiciones y los prestamistas persiguiendo promesas de rentabilidad incremental. El acceso barato al apalancamiento desde los exchanges y los altos rendimientos subvencionados por los incentivos de liquidity mining llevaron a los prestamistas a asumir más riesgos por menores recompensas para captar clientes. Era una receta para el desastre, cuya primera manifestación fue el colapso de UST y LUNA de Terra. Tras estas y otras catástrofes posteriores, el mercado se volvió más estable, para alegría de los usuarios minoristas.

Sin embargo, hasta hace poco, la propiedad de activos digitales seguía siendo compleja para la mayoría de los usuarios minoristas. La falta de modelos de financiación estructurados, la volatilidad del mercado y los elevados costes iniciales hacían que los activos digitales fueran similares a artículos de lujo, accesibles principalmente para quienes tenían un capital significativo. Bitlease resuelve muchos de estos problemas con su modelo de leasing para criptomonedas (LTO), que transforma fundamentalmente los conceptos de propiedad, inversión y financiación de activos digitales. El modelo reduce el riesgo de fluctuación de precios para los usuarios, permitiendo tanto a prestamistas como a prestatarios operar en un entorno estable y asegurado.

Explorando el modelo LTO

El usuario elige una criptomoneda, el importe de la entrada y el plazo de las cuotas, y la criptomoneda se registra en su cuenta de Bitlease Ledger al confirmarse el acuerdo fuera de la cadena. Al final del plazo de las cuotas, el usuario obtiene la propiedad total del activo, lo que puede ocurrir antes si el préstamo se ha reembolsado por completo.

Tomemos estos términos iniciales de contrato como ejemplo: 1 BTC vale $50,000 con una entrada del 30%, es decir, $15,000. El pago restante equivale al 70%, o $35,000 en cuotas. La exposición económica resultante del usuario es 1 BTC. Luego, el precio del BTC sube a $100,000. El usuario tiene un valor de exposición de $100,000, $35,000 pendientes de pago y un beneficio de $50,000, capturando la subida. Puede pagar los $35,000 usando parte de la venta de $100,000 y retirar el excedente.

El usuario no debe el precio actual del activo, solo los pagos pendientes programados. Se beneficia de la apreciación del precio sin pagar más, y mantiene la exposición total al precio tras pagar solo el 30%. No hay llamadas de margen. Bitlease ha firmado un acuerdo de colaboración con HyperHedge para la cobertura algorítmica y el seguro de todos sus contratos de leasing. HyperHedge garantiza la absorción de impagos, solvencia continua y cero dependencia de colateral, sin dependencia del precio ni eventos de liquidación. No especula, no utiliza apalancamiento, no realiza operaciones direccionales ni depende de predicciones.

La seguridad tiene un costo, cuyo volumen depende del tamaño de los rendimientos. La volatilidad del precio de mercado no afecta al contrato, que solo puede rescindirse cuando los pagos atrasados y las penalizaciones suman dos cuotas completas. Esto suele ocurrir a los diez días si el usuario no realiza ningún pago, ya que la penalización diaria es del 10%. Al rescindirse el contrato, se liquidan las penalizaciones y la deuda, la criptomoneda se ejecuta con un spread controlado y el usuario recibe cualquier valor excedente.

La disminución de la volatilidad fomenta una adopción más amplia de las criptomonedas

Según un informe de investigación de Fidelity Digital Assets, Bitcoin es menos volátil que 92 de las acciones del índice S&P 500 y 33 de las empresas del índice, según las cifras históricas de volatilidad. Entre esas empresas estaban Netflix y las siete tecnológicas de alto rendimiento (“The Magnificent Seven”). Fidelity ha concluido que “la volatilidad de Bitcoin no parece ser una anomalía”. Los observadores del mercado afirman que los “grandes vaivenes” del mercado cripto se están atenuando a medida que aumenta la liquidez, crece la participación institucional y mejora la infraestructura de derivados y cobertura.

Sin embargo, “menos volátil que en los días salvajes iniciales” no significa “estable”. Para las criptomonedas, “menor volatilidad” puede seguir siendo “alta volatilidad” en comparación con algunos activos tradicionales.

De las narrativas al interés del usuario

Bitcoin cotizaba a poco más de $16,000 al principio de 2023, pero casi se había triplicado para finales de año. Las narrativas cripto impulsan los flujos, que impulsan los movimientos de precios y el interés de los usuarios, reforzando a su vez la narrativa. Esto es un hecho que cualquiera que haya pasado cierto tiempo en este mercado puede atestiguar.