Las expectativas de recorte de tipos en la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana están redefiniendo la narrativa del mercado cripto.

La última cotización del mercado muestra que la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos ha subido al 97,8%. ¿Qué significa este dato? Cuando se abren las compuertas de liquidez en el sistema financiero tradicional, el capital busca nuevos refugios.

Desglosando esta cadena lógica: el recorte de tipos reduce directamente la rentabilidad libre de riesgo y abarata el coste del dinero. Cuando los depósitos bancarios ofrecen menos rendimientos, la demanda de asignación se traslada hacia los activos de riesgo. Y la narrativa que las criptomonedas han construido en los últimos años —ya sea la mejora de infraestructuras a nivel institucional o la apertura de canales regulados como los ETF de bitcoin al contado— está incrementando el atractivo de esta clase de activos a ojos del capital profesional.

El impacto más profundo está en el tipo de cambio. Los ciclos de recorte suelen ir acompañados de un debilitamiento del índice dólar; la expectativa de una depreciación del poder adquisitivo de las monedas fiduciarias impulsa los flujos hacia activos duros. En este entorno, activos digitales de suministro limitado como el bitcoin verán revalorizarse su función de cobertura.

Las señales a nivel institucional también son claras. Gestoras gigantes como BlackRock y Fidelity, con billones bajo gestión, ya completaron el año pasado su despliegue en los ETF de bitcoin. Tras el giro hacia una política más laxa, su margen para aumentar posiciones se abre —nadie se queda de brazos cruzados cuando la liquidez abunda.

Los datos también confirman estas expectativas:
- El bitcoin acaba de superar el umbral psicológico de 120.000 dólares, entrando en una nueva zona técnica de precios
- Las estadísticas históricas muestran que el promedio de subida del bitcoin en el cuarto trimestre ronda el 80% (aunque rendimientos pasados no garantizan resultados futuros)
- Las entradas netas de capital en los ETF al contado han alcanzado máximos de siete semanas, lo que indica que fondos externos están entrando de forma tentativa

Por supuesto, el mercado nunca carece de incertidumbres. El efecto real tras el recorte, la volatilidad regulatoria y cambios macroeconómicos inesperados —cualquiera de estos factores podría cambiar el guion. Pero según la distribución de probabilidades actual, este ciclo de recorte está construyendo de hecho un entorno más favorable para los activos de riesgo.

Este puede ser, en lo que queda de año, el principal factor macro a seguir en el mercado cripto.