Los operadores de swaps acaban de cambiar radicalmente las expectativas sobre la política del banco central de Canadá.

Ahora el mercado descuenta 15 puntos básicos de subidas de tipos hasta 2026, el triple de los 5 puntos básicos que se asumían antes de la publicación de los datos de empleo del viernes. Es una recalibración dramática.

¿Qué lo ha provocado? Unos datos de creación de empleo mejores de lo esperado. Cuando el mercado laboral muestra fortaleza, los bancos centrales suelen mantener su sesgo restrictivo. De repente, el Banco de Canadá parece menos dovish de lo que los operadores preveían hace solo unos días.

Esto importa para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. Una política monetaria más restrictiva en las economías del G7 suele reducir el apetito por la liquidez. Incluso unas expectativas de subida de tipos modestas pueden provocar salidas de capital de posiciones especulativas.

El cambio de 10 puntos básicos puede parecer pequeño sobre el papel, pero en los mercados de swaps indica un cambio de convicción. Los participantes están ajustando sus exposiciones de duración y sus estrategias de cobertura en consecuencia. Habrá que estar atentos para ver cómo afecta esto al sentimiento de riesgo más amplio en los mercados de activos digitales.