Todos hablan de que el ciclo de cuatro años marca el techo. ¿Pero qué dicen los datos? La cosa no es tan sencilla.

Es cierto que el pico de Bitcoin suele coincidir con la “maldición de los cuatro años”, pero si repasas el historial verás que el halving nunca ha sido el verdadero motor.

La verdad está en otra línea: la liquidez global.

Repasemos las tres grandes subidas:
• ¿La de 2013? La Fed abrió el grifo del dinero.
• ¿El despegue de 2017? El BCE, el Banco de Japón y el Banco Central Chino imprimieron dinero en masa.
• ¿La locura de 2020? Expansión cuantitativa a nivel épico.

Cada vez ha sido lo mismo: sobra el dinero, la economía se infla y el capital especulativo entra en el mundo cripto. ¿El halving? Solo ha coincidido por casualidad en la línea temporal.

Hay un indicador que desvela toda esta lógica: el PMI (Índice de Gestores de Compras):
Por debajo de 50, el mercado se contrae.
Por encima de 50, empieza la recuperación.
Al superar 55, Bitcoin despega.
Al llegar a 60, fiesta de altcoins.

Mira los gráficos: siempre coincide.

Entonces, ¿por qué esta vez no ha funcionado? Porque el guion salió mal.
El halving llegó a su hora... pero la liquidez no apareció. El PMI no levanta cabeza y la Fed sigue con el ajuste cuantitativo (QT), drenando liquidez. En 2025 el mercado es un caos, y la razón de fondo es que el ciclo de liquidez ni siquiera ha empezado.

Pero ahora llega el punto de inflexión.

El QT está terminando. Los tipos de interés bajan. La liquidez empieza a girar al alza. El PMI rebota tras tocar fondo. El dinero institucional entra a lo grande a través de ETF y otros canales.

La experiencia histórica nos dice: nunca ha habido un verdadero mercado bajista durante una fase de expansión de la liquidez.

Así que la pregunta es:
¿El ciclo de cuatro años ha “dejado de funcionar”?
¿O simplemente siempre fue un falso mito, que solo coincidía con el ciclo de liquidez y nos hizo ver espejismos?

Quizá, el verdadero mercado alcista apenas está comenzando.