#ETH走势分析 ¿En diciembre solo estás pendiente de la Reserva Federal? Lo que realmente deberías vigilar es el Banco de Japón: podría estar gestando una gran redistribución de capitales.

Tres escenarios de política monetaria coinciden: la Fed probablemente bajará los tipos en 25 puntos básicos este mes y, a partir del 1 de diciembre, detendrá la reducción de su balance, poniendo fin a tres años de endurecimiento cuantitativo. ¿Y el Banco de Japón? El mercado apuesta ya con un 85% de probabilidad —frente al 50% anterior— a que subirá los tipos hasta el 0,75%, su nivel más alto desde 1995. Mientras uno pisa el freno de la liquidez, otro empieza a apretar, y el equilibrio de la liquidez global comienza a inclinarse.

¿Por qué Japón se atreve a actuar? La presión inflacionaria interna ya no se puede sostener, y los datos económicos siguen siendo sólidos. La combinación de estos dos factores da confianza al banco central. Puede que pienses que la bajada de tipos de la Fed hará que el dinero fluya hacia activos de riesgo, pero la subida de tipos en Japón podría interceptar ese capital, actuando como un "depósito" natural. El capital no es tonto, irá donde la rentabilidad sea mayor.

¿Cómo afecta este combo a los mercados? Las acciones estadounidenses se verán presionadas a corto plazo; a largo plazo, dependerá de si los beneficios empresariales aguantan. ¿Criptomonedas? Probablemente sufran primero, porque el endurecimiento de la liquidez es lo menos favorable para los activos de alta volatilidad. Los rendimientos de los bonos estadounidenses probablemente seguirán subiendo a corto plazo.

No olvides que el 0,75% sigue siendo un tipo bajo en el contexto histórico. La verdadera incógnita no es si habrá subida de tipos, sino qué señales dará Kazuo Ueda tras la decisión del 19 de diciembre. Ese mismo día, la Fed también anunciará su decisión sobre los tipos. Dos grandes bancos centrales se pronunciarán de forma consecutiva y el capital global podría cambiar de bando. En ese momento, lo mejor que puede hacer el inversor minorista es volver a los fundamentos de los activos y no dejarse arrastrar por la volatilidad a corto plazo. $BTC