Hablemos del dato que la Reserva Federal sigue más de cerca: el índice de precios PCE subyacente. Cada vez que se publica este dato, básicamente provoca una “reestructuración total” de las expectativas de política monetaria en el mercado.

Primero, ¿qué pasa si el dato sale muy por encima de lo esperado (por ejemplo, el dato anterior y la previsión eran del 2,9%, pero sale uno aún mayor)?
El mercado enseguida empieza a pensar: ¿bajadas de tipos? Probablemente habrá que esperar, y los tipos altos se mantendrán un tiempo más. En ese momento el dólar se fortalece, la rentabilidad de los bonos estadounidenses sube y, especialmente las acciones de crecimiento en el sector tecnológico, seguramente sufrirán.

Por el contrario, si el dato es inferior a lo esperado, o simplemente coincide con las previsiones,
el ambiente es totalmente diferente. El mercado respira aliviado: la presión inflacionista afloja, el “aterrizaje suave” parece posible e incluso las expectativas de bajadas de tipos pueden adelantarse. En estas circunstancias, los activos de riesgo se animan, las acciones suben, las criptomonedas también, y el dólar se debilita.

Así que seguir el PCE, en esencia, es apostar por cuál será el próximo movimiento de la Reserva Federal.