🚨 EL MINORISTA ES EL CATALIZADOR FINAL

La gente piensa que el minorista falta porque tiene miedo a la regulación.

No es así.

Faltan porque están sin dinero.

El minorista solo aparece cuando la liquidez realmente llega a los hogares. Ese es el patrón histórico.

Los grandes mercados alcistas de cripto comienzan cuando la política y la liquidez cambian:
Los bancos centrales suavizan.
Se abren los grifos fiscales.
El dólar y las condiciones de crédito se relajan.

Solo entonces el minorista convierte el dinero extra y la confianza en asunción de riesgos.

Este ciclo fue diferente.

La subida de Bitcoin desde 2023 provino casi en su totalidad de ETFs al contado, instituciones, derivados y compradores de balances. El interés de búsqueda minorista y la actividad en exchanges al contado se mantuvieron planos incluso cuando Bitcoin alcanzó nuevos máximos.

¿Por qué? Porque los balances de los hogares están ajustados.

La tasa de ahorro personal en EE. UU. ronda el 4 o 5 por ciento.

Muy lejos del exceso de 2020 y 2021. No queda suficiente para que el minorista persiga altcoins.

La regulación importa, pero como acelerador.
El minorista no esperó claridad en 2017 o 2021.
Esperaron ingresos, seguridad laboral, ganancias de activos y FOMO.

El cumplimiento elimina fricciones. No crea nóminas.

Ahora, la situación finalmente está cambiando.

La Fed terminó la QT y comenzó a recortar. La liquidez ya no se está drenando activamente.

El Tesoro tiene casi un billón de dólares. Cuando ese dinero se gaste, cientos de miles de millones volverán a los mercados.

Las stablecoins procesaron más de 25 billones de dólares el año pasado y su capitalización de mercado supera los 250 mil millones. Ya existen las vías para el flujo minorista global.

Esta es mi secuencia:
- La liquidez deja de empeorar y empieza a mejorar
- Los balances de los hogares se recuperan
- Las señales regulatorias verdes y la infraestructura cripto barata eliminan las fricciones

Cuando esos tres factores se alineen, el minorista no solo entrará en el mercado.

Lo desbordará.

Y ese será el momento en que la demanda se vuelva violenta, porque los flujos institucionales marcan el suelo, pero la manía minorista marca el techo.

El último tramo de cada ciclo cripto importante es el impulsado por los hogares, no por los fondos de cobertura.

Por eso el minorista es el catalizador final. Y por eso la auténtica subida aún ni ha empezado.