El mercado está completamente atascado ahora mismo: Bitcoin se queda rondando los 92.500 y Ethereum no puede moverse de los 3.150. Este rebote se ha apagado, pero tampoco cae con fuerza. ¿Por qué? Porque todo el mundo está esperando el dato de esta noche.

Se trata del índice de inflación PCE. ¿Qué importancia tiene para el mercado? Pues mira, es el dato que vigila la Reserva Federal, no el IPC. Hubo parón del gobierno y los datos oficiales han estado ausentes durante bastante tiempo, pero por fin va a salir el primer informe oficial. Instituciones, minoristas, la propia Fed... todos pendientes de esto.

¿Cómo lo ve el mercado ahora? La mayoría prevé que la tasa anual del PCE general subirá al 2,8% (la anterior fue 2,7%) y el PCE subyacente podría llegar al 2,9%. ¿No parece mucho? El problema es que el objetivo de la Fed es el 2%. A este ritmo, desde Bank of America ya dicen que no esperemos volver a ese nivel antes de 2027. Si es así, significaría que la inflación lleva 55 meses consecutivos por encima del objetivo.

La semana que viene la Fed celebra su reunión y ahora mismo el 87% del mercado apuesta por una tercera bajada de tipos de 25 puntos básicos. Pero todo depende de esta noche: si los datos cumplen o son mejores de lo esperado, la bajada está casi asegurada. Si la inflación sorprende al alza, puede que tengan que pausar la bajada de tipos.

En Wall Street también hay tensión. El S&P 500 está cerca de máximos históricos; unos temen que la inversión en IA y centros de datos esté quemando demasiado dinero, otros confían en el recorte de tipos para salvar la economía. Si la inflación baja, es probable que las bolsas suban en general; si los datos no son buenos, seguro que habrá ventas.

Para nuestro mercado cripto es aún más directo: las small caps y las criptos, como activos de riesgo, son muy sensibles a los tipos de interés. Si el dato sale bien, las instituciones podrían aumentar posiciones; si decepciona, el dinero saldrá volando.

Así que este lateral es solo la espera antes de que el árbitro pite. Esta noche sabremos la verdad.