El informe financiero de Circle de este trimestre es interesante: a simple vista, parece que ha ganado 214 millones de dólares, pero si lo analizas a fondo, hay bastante "agua" en esas cifras.

De esos 214 millones, 153 millones corresponden a "ingresos extraordinarios", es decir, ganancias no recurrentes que solo existen en los libros contables, no dinero real ingresado.

Si hacemos las cuentas, el beneficio neto real es de unos 61 millones de dólares.

¿De dónde salen esos 153 millones? Principalmente del aumento de valor de la participación de Circle en los fondos de reserva de USDC. Cuando este tipo de inversiones aumenta su valor razonable, hay que reflejarlo como ingreso en el informe financiero.

Pero este tipo de ingresos no recurrentes tienen una peculiaridad: este trimestre pueden estar, pero el siguiente quizá desaparezcan. Para ver la verdadera capacidad de beneficio de la empresa, hay que fijarse en las cifras después de descontar estos ingresos extraordinarios.