Esta noche se publica el dato PCE de septiembre, que podría ser el ancla en medio del actual caos en los mercados.

La liquidez global se encuentra ahora en una situación contradictoria: en Estados Unidos podrían pisar el acelerador y bajar los tipos, mientras que en Japón ya han dejado claro que van a subirlos. Esta inusual divergencia de políticas ha dejado a muchos desconcertados a corto plazo.

Por eso, el dato de esta noche es clave: nos dirá en qué dirección va a pisar el pie Estados Unidos. Ahora mismo, el mercado asigna una probabilidad de alrededor del 87% a una bajada de tipos en diciembre. La lógica es bastante directa: mientras el dato no supere explosivamente el 2,9% esperado, será visto como una luz verde para la decisión de bajar los tipos. Esto podría aliviar parte de la presión de "deshacer posiciones" provocada por la subida de tipos en Japón, y proporcionar liquidez subyacente a los activos de riesgo.

A corto plazo, hay que prestar atención a la volatilidad tras la publicación del dato. ¿El dato cumple o queda por debajo de lo esperado? Cuidado con la presión vendedora que puede aparecer tras la recogida de beneficios. ¿Resultados inesperadamente fuertes? Podrían aumentar los temores a un endurecimiento, ampliando las caídas. Pero si miramos a más largo plazo, el gran relato de la bajada de tipos en EE. UU. sigue vigente, así que cualquier corrección a corto plazo provocada por los datos podría ser una ventana de oportunidad para posicionarse a medio plazo.

En resumen: no te dejes llevar por un solo dato. Entender el gran escenario de "Japón endurece, EE. UU. relaja" es la clave para mantener las posiciones.