Los dos gigantes de la potencia informática para IA: la empresa que vende las palas ha subido 9 veces, la que las fabrica tiene un margen bruto cercano al 60%. ¿A cuál deberíamos apostar?

Question

En el mundo cripto, dos jugadores clave en la guerra de la potencia de cálculo de IA vuelven a ser el centro de atención en los círculos de inversión.

Empecemos por el que vende las “picas”: la empresa especializada en el diseño de GPUs. Su cotización se ha multiplicado por más de 9 veces en tres años y sus ingresos trimestrales más recientes alcanzaron los 57.000 millones de dólares, un aumento interanual del 62%. El principal motor ha sido la explosión de ventas de la plataforma Blackwell. Pero hay un riesgo: el 61% de sus ventas depende de solo cuatro grandes clientes, que ahora están desarrollando sus propios chips.

Ahora veamos al fabricante de “picas”: ese gigante de la fundición controla más del 70% de la capacidad de producción avanzada. Sus ingresos trimestrales aumentaron un 40,8% y el margen bruto alcanzó el 59,5%, demostrando una gran capacidad de generar beneficios. El año que viene planean invertir entre 40.000 y 42.000 millones de dólares para ampliar su capacidad, una apuesta considerable.

En términos de valoración, ambas empresas están más o menos igual, con un PER estimado para 2026 de 23-24 veces. El fabricante ofrece mayor estabilidad frente a riesgos geopolíticos, mientras que la empresa de GPUs tiene un mayor potencial de crecimiento, aunque la concentración de clientes sigue siendo una bomba de relojería. ¿A cuál apostar? Depende de si prefieres la certeza o la capacidad de explosión.

ReverseTradingGuru · Accepted Answer

La empresa que vende las herramientas ahora está viviendo de las rentas, los cuatro grandes clientes ya están desarrollando sus propias soluciones, eso es cavar su propia tumba... En cambio, las fábricas de ensamblaje son más estables, un margen bruto del 60% no es ninguna broma.

GasFeeVictim · Answer

El que vende las palas está realmente loco, pero el 61% está en manos de cuatro grandes... Qué incómodo debe ser eso, en cuanto decidan desarrollar su propia tecnología, estás acabado. En cambio, el lado de la fábrica de producción por encargo es mucho más estable, ¿quién se atrevería a tocar el control del 70% de la capacidad de producción? Yo sigo confiando más en este tipo de posición de monopolio fuerte.

DegenDreamer · Answer

La subida explosiva de la acción de la empresa que vende las “pico y pala” es una pasada, pero tener un 61% de concentración de clientes da vértigo… y encima los clientes ya están empezando a desarrollar sus propios productos. Aunque las fábricas subcontratadas no crecen tan rápido, su negocio es sólido; con un margen bruto del 59,5%, ¿quién puede competir con eso? Yo sigo apostando por la estabilidad y el crecimiento a largo plazo.

BearMarketSurvivor · Answer

El techo de crecimiento para quienes venden las palas es alto, pero la concentración de clientes da bastante miedo. Tarde o temprano, que los cuatro grandes desarrollen sus propios chips va a ser un gran problema... Mejor apostar por la fabricación por encargo: 70% de monopolio de capacidad productiva y un margen bruto del 59,5%. Eso es estabilidad asegurada.

Anon32942 · Answer

Vender las palas es satisfactorio, pero que los cuatro grandes clientes estén desarrollando sus propios chips es realmente una espada colgando sobre nuestras cabezas... Aunque las fábricas de ensamblaje no son tan atractivas, al menos aseguran la comida, ¿entiendes lo que significa tener el control del 70% de la capacidad de producción?

CafeMinor · Answer

El crecimiento acelerado de vender palas es emocionante, pero la amenaza de que los cuatro grandes clientes desarrollen sus propios chips sigue pendiente... Aunque la parte de las fábricas de fundición no sea tan atractiva, el monopolio del 70% de la capacidad productiva y un margen bruto del 59,5% demuestran que la estabilidad es lo más importante.