#数字货币市场洞察 El cambio de política del Banco de Japón está remodelando los flujos de capital globales. Los últimos datos muestran que la probabilidad de una subida de tipos en diciembre ya ha superado el 80%; detrás de esta cifra, se avecina un ajuste sistémico tras años de entorno monetario laxo.

Durante mucho tiempo, los préstamos en yenes a coste casi cero han proporcionado una fuente de financiación barata para el capital internacional. Numerosas instituciones e inversores han pedido prestados yenes para invertir en acciones estadounidenses, mercados emergentes y criptoactivos, sectores con altos rendimientos. Se estima que el tamaño de estas operaciones de carry trade alcanza varios billones de dólares. Pero en cuanto aumenten los costes de financiación, estos fondos inevitablemente se verán presionados a regresar.

La particularidad del mercado cripto reside en su extrema sensibilidad a los cambios de liquidez. Cuando comienzan a deshacerse las operaciones de carry trade, no solo se produce una salida directa de capital, sino que lo más relevante es la reacción en cadena a nivel emocional: al caer el último bastión de la política laxa, la aversión al riesgo se dispara rápidamente. En un mercado con poca profundidad, este pánico puede desencadenar liquidaciones masivas de posiciones apalancadas.

¿Cómo actuar ahora? Algunas ideas:
Primero, reducir proactivamente la exposición al apalancamiento. Llevar las posiciones en derivados al mínimo, o incluso pasar completamente a spot.
Segundo, reservar suficientes stablecoins, para no quedar atrapado cuando el mercado sea muy volátil.
Tercero, seguir de cerca las declaraciones de la reunión de tipos de diciembre y la evolución de precios en los dos días siguientes, ya que suelen ser la ventana clave de liberación emocional.
Cuarto, mirar la historia: el ciclo de subidas de tipos de 2018 y el ajuste de la política de control de la curva de rendimientos en 2022 provocaron ventas de pánico a corto plazo, pero también fueron esos momentos los que gestaron el inicio de las recuperaciones posteriores.

El endurecimiento de la liquidez eliminará la falsa prosperidad y pondrá de relieve los activos realmente sólidos. En esta fase no se trata de apostar, sino de juzgar con frialdad y esperar con paciencia.

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